>> 一德期貨-12月貿(mào)易數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：外需弱勢(shì)確定，內(nèi)需還待企穩(wěn)-230113
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
大小： |
528KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
一德期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
肖利娜 |
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內(nèi)容摘要
12月，我國以美元計(jì)價(jià)的外貿(mào)進(jìn)出口總額當(dāng)月同比增長-8.9%，較11月降幅收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)；其中，出口同比增長-9.9%，較11月繼續(xù)回落1.0個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口同比增長-7.5%，較上月回升3.1個(gè)百分點(diǎn)。12月，貿(mào)易順差780.1億美元，同比降幅擴(kuò)大至-16.3%，季度環(huán)比順差呈現(xiàn)收窄。
全年出口同比增長7%，主要是下半年增速下滑拖累，我國出口貿(mào)易占比較高的機(jī)電產(chǎn)品及高新技術(shù)產(chǎn)品出口雙雙下降是主要壓力。當(dāng)前全球出口和制造業(yè)景氣均持續(xù)承壓回落，2023年歐美衰退可能加大，全球總需求的收縮態(tài)勢(shì)會(huì)施壓我國2023年出口上半年延續(xù)回落。。
12月，國內(nèi)多地陸續(xù)感染達(dá)峰，影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，內(nèi)需雖有政策支持但恢復(fù)偏緩。12月，對(duì)主要大宗商品進(jìn)口量漲跌互現(xiàn)，價(jià)格多數(shù)回升對(duì)進(jìn)口額支撐加強(qiáng)。12月是防控政策優(yōu)化調(diào)整后的第一波感染期，短期沖擊較大，但隨著感染應(yīng)對(duì)措施的完善及市場預(yù)期轉(zhuǎn)變，2023年國內(nèi)穩(wěn)增長會(huì)重回修復(fù)態(tài)勢(shì)，內(nèi)需企穩(wěn)或在2-3月顯現(xiàn)。2023年初進(jìn)口增速大概率降幅延續(xù)收窄，二季度有望轉(zhuǎn)正。
核心觀點(diǎn)
12月各地感染陸續(xù)達(dá)峰沖擊內(nèi)需修復(fù)仍較緩慢，春節(jié)或有第二波感染風(fēng)險(xiǎn)，過后看內(nèi)需企穩(wěn)回暖，而海外需求見頂回落施壓我國出口上半年仍較延續(xù)弱勢(shì)。2023年初內(nèi)外壓力使得國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)能受限，1-2月還在波動(dòng)找平衡的階段，一季度凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率會(huì)降低，內(nèi)需方面促消費(fèi)和穩(wěn)地產(chǎn)是關(guān)鍵。2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也強(qiáng)調(diào)，要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，預(yù)計(jì)2023年宏觀政策會(huì)保持穩(wěn)健寬松以促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)重啟修復(fù)內(nèi)需企穩(wěn)，年初進(jìn)口增速降幅持續(xù)收窄。而上半年出口弱勢(shì)下能源和金屬價(jià)格大概率承壓，制造業(yè)投資也有下行壓力，地產(chǎn)方面會(huì)進(jìn)一步增加政策力度，激發(fā)地產(chǎn)投資改善動(dòng)力，貨幣端隨著房貸利率動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制建立，總量手段上降息概率及空間也會(huì)下降，1月LPR保持不變的可能性大。
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