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2022收官，車企格局重塑。盡管受到芯片短缺及疫情蔓延等因素的影響，但得益于購置稅優(yōu)惠和新能源車快速增長，2022年國內(nèi)乘用車市場銷量呈現(xiàn)“U型反轉(zhuǎn)，漲幅明顯”的特點。乘用車銷量累計2356.3萬輛，同比+9.5%，新能源乘用車銷量累計649.5萬輛,同比+95.5%。2022年全年累計新能源汽車銷量排行中，比亞迪以32%的市場份額穩(wěn)居第一，吉利/長安/零跑/奇瑞的新能源車銷量也增長顯著，分別實現(xiàn)了同比+278%/+178%/+148%/+127%的快速增長。其中，2022年比亞迪銷量每月同比增速均保持在+100%以上，累計同比+154%。長安、吉利與廣汽勢頭猛進。長安汽車集團2022年累計銷售234.6萬輛，同比+1.98%；2023年長安汽車的總體目標為：產(chǎn)銷突破280萬輛；廣汽集團2022年累計銷售汽車2,433,801輛，同比+13.5%，新能源汽車銷量實現(xiàn)309,508輛，同比+116.7%，2023年廣汽集團將挑戰(zhàn)產(chǎn)銷同比增長10%的目標；奇瑞集團2022年累計銷售汽車1,232,727輛，同比增長28.2%，新能源汽車銷量232,814輛，同比+112.9%，奇瑞集團在海外市場的成績突出，目前已建立完整的海外體系，單月出口有4個月超過5萬輛，接連打破中國品牌乘用車單月出口紀錄。從2022年主要汽車廠商銷售數(shù)據(jù)來看，各車企競爭優(yōu)勢各異，競爭格局進一步分化。
　　投資建議：我們根據(jù)民生汽車投資時鐘數(shù)據(jù)系統(tǒng)判斷當下汽車板塊已進入左側(cè)配置時區(qū)，2023年3月板塊有望再次迎來超配。2022年5月確認進入新一輪周期復蘇，2022年8月開始行業(yè)月度銷量同比弱化，觸發(fā)每輪復蘇期內(nèi)板塊的正常調(diào)整，我們預計2023年3月行業(yè)同比增速再次加速上行，板塊再次進入貝塔配置階段。行業(yè)政策落地+補庫需求助推汽車行業(yè)于2022年走向復蘇。參考日韓可比歷史區(qū)間，我們預計未來總量需求增速中樞或?qū)㈤L期維持在2-3%”新常態(tài)“水平，后續(xù)行業(yè)增速中樞放緩、周期波動減弱、時間跨度或顯著變長。投資標的：1）基于行業(yè)復蘇確認帶來板塊估值修復為主要特征的配置機會，推薦江淮汽車、廣汽集團、長安汽車、比亞迪和長城汽車，以及【傳統(tǒng)內(nèi)外飾智能化升級】的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和繼峰股份。2）智能化有望接力電動化成為行業(yè)資本開支的主要方向，【座艙電子】賽道推薦域控制器龍頭公司德賽西威、經(jīng)緯恒潤，建議關注均勝電子和華陽集團，推薦【座艙人機多模交互】的華安鑫創(chuàng)、上聲電子和科博達。3）L3級智駕駛滲透趨勢提速，線控底盤有望復刻過去5年電動車滲透率曲線快速放量，率先收益。推薦【線控底盤】龍頭公司中鼎股份、亞太股份和拓普集團，建議關注產(chǎn)業(yè)鏈相關公司保隆科技和伯特利。4）關注華為智選車及安徽產(chǎn)業(yè)鏈相關標的光洋股份、瑞鵠模具、飛龍股份、滬光股份和華依科技。
　　風險提示：疫情導致的經(jīng)營風險與市場風險；上游原材料成本漲價超預期風險；芯片供應緩解不及預期的風險。