>> 國盛證券-博騰股份(300363)業(yè)績符合預(yù)期，大訂單助力收入利潤持續(xù)超高速增長-230115
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
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| 513KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張金洋,胡偌碧,應(yīng)沁心 |
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博騰股份發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)增公告。公司2022年預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入68.39-71.35億元，同比增長120-130%；預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤18.85-21.50億元，同比增長260-310%；預(yù)計實現(xiàn)歸母扣非凈利潤18.83-21.48億元，同比增長274-327%。
按照業(yè)績預(yù)告測算，Q4單季度公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入16.21-19.17億元，同比增長50.79%-78.33%；預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤3.07-5.72億元，同比增長88.34%-250.92%；預(yù)計實現(xiàn)歸母扣非凈利潤3.06-5.71億元，同比增長104.00%-280.67%。
業(yè)績符合預(yù)期，大訂單助力收入利潤持續(xù)超高速增長。
按照預(yù)告中值計算，公司2022年預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入69.87億元，同比增長125%；預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤20.18億元，同比增長285%；預(yù)計實現(xiàn)歸母扣非凈利潤5.03億元，同比增長301%。公司2022Q4預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入17.69億元，同比增長65%；預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤4.40億元，同比增長170%；預(yù)計實現(xiàn)歸母扣非凈利潤1.50億元，同比增長192%。
公司收入和利潤實現(xiàn)超高速增長，盈利能力提升。2022年，隨著前期收到的重大訂單陸續(xù)順利交付，同時公司繼續(xù)推進“技術(shù)領(lǐng)先+服務(wù)領(lǐng)先”的CDMO戰(zhàn)略，打造卓越的端到端制藥服務(wù)平臺，持續(xù)拓展和豐富客戶管線和產(chǎn)品管線，提升技術(shù)能力和產(chǎn)品交付能力，公司收入和利潤實現(xiàn)超高速增長。公司的利潤增速快于收入增速，體現(xiàn)整體盈利能力的提升，主要是產(chǎn)能利用率的提升和運營效率提升的顯現(xiàn)，以及大訂單利潤率較高所致。
新業(yè)務(wù)持續(xù)推進。2022年，公司制劑CDMO和基因細(xì)胞治療CDMO兩大新業(yè)務(wù)板塊持續(xù)“建能力、樹口碑、拓市場”，整體仍處于虧損階段，合計影響歸母凈利潤約1.36億元。
盈利預(yù)測與投資建議。根據(jù)業(yè)績預(yù)告情況，我們調(diào)整了盈利預(yù)測。預(yù)計2022-2024年歸母凈利潤分別為20.19億元、11.81億元、11.86億元，增長分別為285.4%、-41.5%、0.5%。EPS分別為3.70元、2.16元、2.17元，對應(yīng)PE分別為12x，20x，20x。公司未來幾年受益于產(chǎn)業(yè)趨勢收入端有望維持高速增長，基于產(chǎn)能利用率和運營效率提升利潤增長更快。我們看好公司長期發(fā)展，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：商業(yè)化訂單波動風(fēng)險；新業(yè)務(wù)戰(zhàn)略拓展不及預(yù)期。
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