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宏觀端：美國12月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)略高于預(yù)期且失業(yè)率低于預(yù)期，但是平均時(shí)薪增速遠(yuǎn)低于預(yù)期且12月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI環(huán)比下降，使投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)2月放緩加息25個(gè)基點(diǎn)且終點(diǎn)利率預(yù)期下降至4.75%-5%，甚至開始討論美聯(lián)儲(chǔ)提前降息預(yù)期，美元指數(shù)走弱支撐有色金屬價(jià)格反彈；后續(xù)倘若歐洲等非美經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，美國經(jīng)濟(jì)2023年下半年僅出現(xiàn)“淺衰退”，或使美元指數(shù)震蕩觸底后走高，屆時(shí)將使有色金屬價(jià)格承壓。
　　上游端：中國港口銅精礦入港量較上周增加，使國內(nèi)12月銅精礦供需邊際偏松；國內(nèi)部分新擴(kuò)建銅冶煉廠逐步投料生產(chǎn)，但是福建等地銅冶煉廠檢修或使中國12月電解銅生產(chǎn)量環(huán)比下降；滬倫銅價(jià)比值圍繞均值波動(dòng)，進(jìn)口窗口收窄抑制中國電解銅進(jìn)口量，使中國保稅區(qū)電解銅庫存量較上周持平；中國電解銅社會(huì)庫存量較上周減少且仍處歷史低位；以上說明國產(chǎn)銅到貨有限和進(jìn)口銅清關(guān)入庫致國內(nèi)電解銅供需邊際偏緊。
　　下游端：多家銅桿企業(yè)表示新增訂單明顯縮量且新冠陽性病例增加致生產(chǎn)節(jié)奏出現(xiàn)空檔，下游提貨速度持續(xù)放緩甚至部分中小型線纜企業(yè)已提前開啟放假，使再生銅桿（精銅桿）產(chǎn)能開工率較上周下降（下降）；國內(nèi)光伏等基建與新能源汽車邊際需求趨弱、房地產(chǎn)刺激政策形成需求好轉(zhuǎn)預(yù)期仍待時(shí)間兌現(xiàn)，或使12月銅材企業(yè)產(chǎn)能開工率環(huán)比下降，具體而言：銅板帶、銅管、銅箔、銅漆包線產(chǎn)能開工率環(huán)比上升；銅電線纜、黃銅棒產(chǎn)能開工率環(huán)比下降。以上說明國內(nèi)新冠陽性增加致下游提貨速度放緩或提前開啟放假而現(xiàn)貨交投低迷。
　　投資策略：預(yù)計(jì)滬銅價(jià)格或先強(qiáng)后弱，關(guān)注63500-64500/66000-67000附近支撐位及69000-72000附近壓力位，建議投資者前期多單謹(jǐn)慎持有。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注1月17日中國12月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資與工業(yè)增加值及社會(huì)消費(fèi)品零售總額和四季度GDP增速，18日英國與歐元區(qū)12月CPI和美國12月零售銷售和工業(yè)產(chǎn)出，19日美國12月營建許可和新屋開工數(shù)量及初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，20日中國一年與五年期貸款利率和美國12月成屋銷售數(shù)量。