>> 國信證券-汽車行業(yè)周報(2023年第2周)：2022年新能源汽車銷量同比增長93%，多家車企調(diào)價備戰(zhàn)2023-230116
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
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| 5328KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
唐旭霞,戴仕遠(yuǎn) |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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行業(yè)觀點：得益于眾多新車型（L9/L8/G9等）上市爬坡及購置稅減征等系列政策的催化，2022年我國汽車銷量2686萬輛，同比+2%(乘用車同比+10%），新能源車銷量689萬輛，同比+93%，滲透率近26%。我國新能源汽車消費逐漸由單一政策驅(qū)動逐漸向供（新車型+產(chǎn)品力）及需（認(rèn)知+政策）驅(qū)動切換。展望2023年，特斯拉、問界等陸續(xù)官宣降價有望促進(jìn)銷量改善，多地出臺刺激汽車消費政策，疊加原材料價格下行+缺芯緩解+疫后消費復(fù)蘇，看好2023年汽車板塊行情。我們總結(jié)當(dāng)前重點覆蓋的汽車零部件標(biāo)的2023年估值多數(shù)降至25-30倍（8月高位約30-35倍），板塊配置性價比凸顯。
長期看好具有強(qiáng)產(chǎn)品周期+高產(chǎn)品性價比的自主品牌崛起帶來的產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)遇。主線1：自主品牌從組織架構(gòu)、供應(yīng)鏈完善程度、商業(yè)模式等方面超越合資，長期看好自主品牌崛起帶來的產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)遇。主線2：汽車電動化的核心是能源流的應(yīng)用。技術(shù)趨勢往磷酸鐵鋰、4680圓柱、多合一電驅(qū)動系統(tǒng)、整車平臺高壓化等多維升級。主線3：汽車智能化的核心是數(shù)據(jù)流的應(yīng)用，增量零部件包含：獲取端-激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)、攝像頭等傳感器，輸送端-高速連接器，計算端-域控制器，應(yīng)用端-空氣懸架、線控制動和轉(zhuǎn)向，交互端-HUD、交互車燈、中控儀表、天幕玻璃、車載聲學(xué)等。
行情復(fù)盤：本周（20230109-20230113）CS汽車上漲6.93%，CS乘用車上漲5.84%，CS商用車上漲5.02%，CS汽車零部件上漲7.86%，CS汽車銷售與服務(wù)上漲2.39%，CS摩托車及其他上漲16.06%，新能源車上漲7.36%，智能車上漲6.63%，同期的滬深300指數(shù)上漲6.43%，上證綜合指數(shù)上漲4.91%。
數(shù)據(jù)追蹤：根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年我國12月乘用車銷量226.5萬輛，環(huán)比+9%，同比-7%；1-12月累計銷售2356.3萬輛，同比+10%。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2023年1月1-8日，乘用車零售36萬輛，同比-23%，環(huán)比+7%；乘用車批發(fā)33萬輛，同比-23%，環(huán)比+3%；根據(jù)交強(qiáng)險數(shù)據(jù)，最新周度1月2日-1月8日國內(nèi)乘用車上牌29.1萬輛，同比-38%，環(huán)比-56%；新能源乘用車上牌7.7萬輛，同比+24%，環(huán)比-53%。
投資建議：重點推薦核心成長/確定性零部件：德賽西威、旭升股份、愛柯迪、星宇股份、福耀玻璃、科博達(dá)、拓普集團(tuán)、華陽集團(tuán)、伯特利、上聲電子、玲瓏輪胎及一體化壓鑄、空氣懸架等賽道；整車核心推薦比亞迪、吉利汽車、廣汽集團(tuán)、長安汽車、長城汽車以及近期回調(diào)較深的港股新勢力車企。
風(fēng)險提示：汽車供應(yīng)鏈風(fēng)險，疫情致終端銷量下行風(fēng)險
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