>> 東亞前海證券-食品飲料行業(yè)周報：撥云見日，消費迎向陽新生-230116
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
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| 5314KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
汪玲 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
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行情回顧
2023年1月9日-1月13日，食品飲料板塊（申萬）上漲4.05%，上證綜指上漲1.19%，深證成指上漲2.06%，滬深300上漲2.35%，食品飲料板塊跑贏上證綜指2.86個百分點，在申萬31個一級子行業(yè)周漲跌幅中排名第2位。
核心觀點
白酒：春節(jié)臨近，白酒板塊行情持續(xù)向好。價格方面，上周名酒價格整體保持堅挺，1月13日飛天茅臺整箱批價為2930元/瓶，環(huán)比提升約30元/箱，批價穩(wěn)中微升。價格指數(shù)方面，1月上旬全國白酒價格指數(shù)環(huán)比上漲0.11%，其中名酒環(huán)比上漲0.14%，地方酒環(huán)比上漲0.12%。重點公司方面，1月9日貴州茅臺舉行2022年第三季度及近期生產(chǎn)經(jīng)營情況業(yè)績說明會，會議指出公司超額完成2022年營收增長15%的年度目標任務，同時對三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流下降做出說明，主要系習酒剝離與參與定期存款，公司主營業(yè)務經(jīng)營正常。同時，部分省市對2023年GDP增長目標做出指示，在消費對GDP的重要拉動作用下，白酒作為重要消費板塊，伴隨消費復蘇，看好產(chǎn)品體系完善、品牌力充足、渠道體系良性發(fā)展的全國性及區(qū)域性高端和次高端龍頭，相關(guān)標的包括貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖及山西汾酒、洋河股份、古井貢酒等。
啤酒：華潤正式入主金沙酒業(yè)，京東酒世界簽約多家酒廠，啤酒銷量有望加速恢復。1月10日，華潤啤酒公告完成收購貴州金沙酒業(yè)55.19%股權(quán)，成為其控股股東，標志著華潤啤酒在白酒行業(yè)布局進一步深化，利于鞏固公司多元化業(yè)務布局，強化增長勢能。1月11日，京東酒世界與青島啤酒電子商務有限公司、嘉士伯集團等9家啤酒廠商達成戰(zhàn)略合作，涉及國內(nèi)外知名啤酒品牌產(chǎn)品（青島啤酒、瓦倫丁、1664、奧丁格、督威等）的開發(fā)投放、營銷推廣及數(shù)字賦能。截至2022年底，京東酒世界已形成全國千店布局，實現(xiàn)線上線下全渠道推廣。線下消費回暖復蘇下，啤酒銷量有望加速恢復。
調(diào)味品：成本趨勢改善疊加餐飲需求回暖，行業(yè)景氣度有望持續(xù)上升。上周大豆市場價格基本持平，豆粕期貨收盤價漲幅約2.5%，價格走向回歸上漲。整體來看，2022年下半年起大宗原料與主要糧食價格呈下降趨勢，其中大豆降幅約10.1%，調(diào)味品PPI同比增速亦呈現(xiàn)高位回落。同時，調(diào)味品企業(yè)本身通過穩(wěn)定采購渠道、增加庫存、資本對沖等方式，對成本端壓力有所化解。伴隨成本端趨勢性改善及餐飲市場回暖，行業(yè)景氣度有望持續(xù)上升。
投資建議
板塊配置：白酒>啤酒>乳制品>休閑食品>調(diào)味品；
白酒：相關(guān)標的有高端酒企貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖及次高端酒企中發(fā)展?jié)摿Υ蟮纳轿鞣诰?、洋河股份、古井貢酒、酒鬼酒?br> 啤酒：相關(guān)標的包括未來業(yè)績具備高增長預期的青島啤酒；
乳制品：相關(guān)標的是在產(chǎn)能、渠道、產(chǎn)品三方齊發(fā)力的伊利股份。
風險提示
行業(yè)政策收緊風險；國內(nèi)疫情擴散風險；食品安全問題等。
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