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投資要點(diǎn)
　　市場(chǎng)與板塊表現(xiàn)：本周化工與新材料窄幅震蕩，多數(shù)子板塊下跌?；A(chǔ)化工漲跌幅為-0.19%，跑輸滬深300指數(shù)2.54%，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第22位。新材料指數(shù)漲跌幅為0.49%，跑輸滬深300指數(shù)1.86%。觀察各子板塊，除鋰電化學(xué)品上漲3.84%以外，其余板塊均收跌，半導(dǎo)體材料下跌0.51%、可降解塑料下跌1.01%、OLED材料下跌1.92%、有機(jī)硅下跌2.22%、膜材料下跌2.65%、碳纖維下跌5.81%。
　　觀察估值，新材料各子板塊估值水平處于歷史較低水平。新材料指數(shù)市盈率為24.28倍，處于近三年0%分位數(shù)水平。有機(jī)硅市盈率為14.11倍（0%，近三年分位數(shù)水平）；碳纖維市盈率為45.63倍（0%）；鋰電池市盈率為42.24倍（7%）；鋰電化學(xué)品市盈率為20.81倍（0%）；半導(dǎo)體材料市盈率為97.94倍（13%）；可降解塑料市盈率為16.81倍（54%）；OLED材料市盈率為100.51倍（47%）；膜材料市盈率為47.35倍（41%）。
　　從交易擁擠度情況看，當(dāng)前新材料具備顯著的配置優(yōu)勢(shì)。本周新材料指數(shù)交易擁擠度為6.22%，處于近兩年34.0%分位數(shù)水平，具備顯著的配置優(yōu)勢(shì)。
　　超七成個(gè)股下跌：上周新材料板塊中，實(shí)現(xiàn)正收益?zhèn)€股占比為28.42%，表現(xiàn)占優(yōu)的個(gè)股有奧園美谷(12.8%)、恩捷股份(9.12%)、天岳先進(jìn)(8.34%)等，表現(xiàn)較弱的個(gè)股包括激智科技(-7.66%)、光威復(fù)材(-7.41%)、天元股份(-6.95%)等。機(jī)構(gòu)凈流入的個(gè)股占比為23.40%，凈流入較多的個(gè)股有京東方A(10.85億)、天賜材料(5.81億)、當(dāng)升科技(3.42億)等。41只個(gè)股中外資凈流入占比為51.22%，凈流入較多的個(gè)股有京東方A(4.93億)、萬(wàn)華化學(xué)(2.99億)、中偉股份(2.54億)等。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)
　　工信部印發(fā)《加快非糧生物基材料創(chuàng)新發(fā)展三年行動(dòng)方案的通知》
　　2024年底，北京兩區(qū)農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)停止使用不可降解一次性塑料購(gòu)物袋
　　中復(fù)神鷹年產(chǎn)三萬(wàn)噸高性能碳纖維建設(shè)項(xiàng)目簽約
　　天齊鋰業(yè)斥資6.32億元澳洲買(mǎi)鋰礦重要上市公司公告（詳細(xì)內(nèi)容見(jiàn)正文）
　　投資建議
　　碳纖維國(guó)產(chǎn)化替代加速，下游需求持續(xù)高景氣。碳纖維由于其質(zhì)量輕、輕度高、耐高溫、耐腐蝕等優(yōu)異的化學(xué)性質(zhì)，被稱(chēng)為“新材料之王”，廣泛應(yīng)用于風(fēng)電葉片、壓力容器、交通建設(shè)、航天航空等領(lǐng)域。國(guó)內(nèi)碳纖維行業(yè)經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)u入佳境。受益于風(fēng)電、光伏、氫能等新能源下游的高景氣拉動(dòng)，近兩年碳纖維需求大增，國(guó)內(nèi)企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)，隨著產(chǎn)能規(guī)模上量，2022年碳纖維價(jià)格呈下降趨勢(shì)。對(duì)于風(fēng)電等對(duì)價(jià)格較敏感的領(lǐng)域，碳纖維價(jià)格下跌有望進(jìn)一步提升產(chǎn)品滲透率。此外，雖然目前國(guó)內(nèi)航天航空用量有限（占比3.2%），但長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間較大。隨著國(guó)內(nèi)民航市場(chǎng)復(fù)蘇，國(guó)產(chǎn)C919交付運(yùn)營(yíng)，國(guó)產(chǎn)航空碳纖維迎來(lái)快速發(fā)展期。中長(zhǎng)期來(lái)看，碳纖維行業(yè)國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)程加速，新能源下游需求高景氣，產(chǎn)品滲透率不斷提升，建議關(guān)注率先突破干噴濕紡工藝、產(chǎn)能規(guī)模居前且布局航天航空級(jí)碳纖維的企業(yè)中復(fù)神鷹，以及具備成本優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)的碳纖維原絲龍頭吉林碳谷。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情可能引發(fā)市場(chǎng)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；政策風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。