>> 光大證券-國防軍工行業(yè)周報2023年第2周：板塊持續(xù)磨底，成飛集團擬注入中航電測-230116
| 上傳日期： |
2023/1/17 |
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| 2001KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉宇辰,王凱 |
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板塊行情：20230109-20230113，國防軍工板塊（SW）下跌3.72%，在31個一級行業(yè)中，排在第31位。年初至本周最后一個交易日收盤，國防軍工板塊（SW）下跌1.73%，在31個一級行業(yè)中，排在第31位。
行業(yè)估值：當(dāng)前國防軍工板塊（SW）的PE-TTM估值為50.09x，低于3年歷史估值均值-1x標(biāo)準(zhǔn)差，板塊估值較低。細分來看，航天，新材料、信息化子行業(yè)當(dāng)前估值水平在2020至今子行業(yè)估值水平均值-1x標(biāo)準(zhǔn)差附近；航空、陸裝、艦船子行業(yè)估值水平均在2020歷史估值水平均值附近。
個股行情：本周漲幅靠前的個股為中國船舶租賃（+10.17%）、利君股份（+7.78%）、甘化科工（+7.16%）、信質(zhì)集團（+7.01%）、中航科工（+ 6.45%）。年初以來漲幅靠前的個股為航錦科技（+16.21%）、廣東宏大（+13.12%）、中國船舶租賃（+11.11%）、信質(zhì)集團（+9.40%）、中航科工（+9.09%）。
行業(yè)動態(tài)：中航電測公布，公司籌劃發(fā)行股份購買成都飛機工業(yè)（集團）有限責(zé)任公司（成飛集團）的100%股權(quán)。航發(fā)控制披露2023關(guān)聯(lián)交易預(yù)算，各主要項目較去年同期發(fā)生額均有不同幅度增長。中無人機、派克新材、中船防務(wù)等相繼披露2022年業(yè)績快報/預(yù)告。
行業(yè)數(shù)據(jù)：艦船方面本周波羅的海運費指數(shù)（BDI）下跌16.28%，中國出口集裝箱運價指數(shù)（CCFI）下跌4.33%；波羅的海原油運費指數(shù)（BDTI）本周回彈3.88%；波羅的海成品油運費指數(shù)（BCTI）下跌19.76%；造船鋼材價格保持平穩(wěn)；22年12月新造船價格指數(shù)在高位小幅震蕩。軍工原材料方面，海綿鈦價格維持高位，丙烯腈價格上漲2.07%，LME3個月鎳價較上周下跌6.41%。
行業(yè)周觀點：國防軍工板塊本周繼續(xù)承壓，跑輸滬深300。我們認(rèn)為，提升國防建設(shè)的需求長期存在，同時在國際軍貿(mào)、軍轉(zhuǎn)民領(lǐng)域需求的牽引下，國防軍工行業(yè)有望繼續(xù)保持高景氣度，長期維持增長態(tài)勢。中航電測擬發(fā)行股份購買成飛集團100%股份，或提升航空子行業(yè)乃至整個行業(yè)的關(guān)注度及活躍度。
投資建議：建議軍工投資沿軍工信息化及電子、軍工新材料、航空、艦船4條主線進行布局。軍工電子及信息化主線，推薦振華科技、中航光電、國?？萍迹卉姽ば虏牧现骶€推薦中簡科技、中航高科、光威復(fù)材，建議關(guān)注鋼研高納；航空主線，推薦中航沈飛，建議關(guān)注航宇科技；艦船主線，推薦中國船舶、中國船舶租賃，建議關(guān)注中船防務(wù)；同時推薦蘇試試驗、廣東宏大等細分賽道領(lǐng)先標(biāo)的。
風(fēng)險分析：國際政治形勢變化對軍工行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響的風(fēng)險；防務(wù)裝備市場競爭加劇的風(fēng)險；防務(wù)裝備研制進度不及預(yù)期的風(fēng)險。
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