>> 中泰證券-機械設(shè)備行業(yè)：行業(yè)再迎大手筆擴產(chǎn)規(guī)劃，看好產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景-230116
| 上傳日期： |
2023/1/17 |
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| 455KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王可,張晨飛 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：2023年1月16日，寶明科技再次發(fā)布擴產(chǎn)公告。公司擬以自有資金8000萬元，在安徽省馬鞍山市設(shè)立全資子公司安徽寶明新材料科技有限公司（暫定名），作為復(fù)合銅箔生產(chǎn)基地。公司計劃總投資62億元人民幣，項目用地面積約350畝，其中一期占地約170畝，二期占地約180畝。
點評：
行業(yè)再迎大手筆擴產(chǎn)規(guī)劃，產(chǎn)業(yè)進展迅速
（1）多家企業(yè)布局，大手筆擴產(chǎn)規(guī)劃有望加快產(chǎn)業(yè)進展。目前寶明科技、納力新材料、勝利精密、元琛科技等多家企業(yè)紛紛布局，在眾多材料商的推動下，行業(yè)發(fā)展迅速；寶明科技再次發(fā)布大手筆擴產(chǎn)規(guī)劃，一方面印證了企業(yè)對產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景的信心，另一方面也有望點燃產(chǎn)業(yè)熱情，加快產(chǎn)業(yè)進展；
?。?）2023Q2產(chǎn)業(yè)有望迎來量產(chǎn)產(chǎn)能落地。以進展較快的寶明科技為例：根據(jù)公司發(fā)布的投資者調(diào)研紀(jì)要，公司2021年初開始布局開發(fā)鋰電復(fù)合銅箔，2022年9月，公司PET銅箔的良率已達到80%，并仍在通過設(shè)備和工藝優(yōu)化努力提升；同時公司復(fù)合銅箔的長度和寬幅都已達到量產(chǎn)要求；公司一期項目計劃于2023年二季度量產(chǎn)。
?。?）設(shè)備商在手訂單飽滿，印證產(chǎn)業(yè)需求旺盛。根據(jù)東威科技2022年業(yè)績快報，公司新能源鍍膜設(shè)備收入同比增長1462.26%。根據(jù)公司2022年12月7日發(fā)布的投資者調(diào)研紀(jì)要，公司新能源設(shè)備在手訂單已經(jīng)達到20多億元，印證產(chǎn)下下游需求旺盛。
下游擴產(chǎn)+競爭格局良好，看好復(fù)合銅箔設(shè)備商。
?。?）產(chǎn)業(yè)發(fā)展，設(shè)備先行。設(shè)備商作為“賣鏟人”，將率先受益于產(chǎn)業(yè)發(fā)展，隨著擴產(chǎn)規(guī)劃逐步增多，設(shè)備商業(yè)績有望快速增長；
（2）設(shè)備商對上下游的議價能力較強。復(fù)合銅箔材料廠數(shù)量較多，并且多家材料廠發(fā)布了大手筆的擴產(chǎn)規(guī)劃，因此市場格局可能會相對分散。面對相對分散的下游，設(shè)備商具備較強的議價能力，因此我們判斷，設(shè)備環(huán)節(jié)短期內(nèi)較難出現(xiàn)“通縮”，同時設(shè)備商可憑借由單機到整線，獲取更快發(fā)展；
?。?）設(shè)備是產(chǎn)業(yè)鏈競爭格局最好的環(huán)節(jié)。東威科技是電鍍設(shè)備絕對龍頭，競爭格局好。因此在產(chǎn)業(yè)趨勢確定的背景下，設(shè)備商成長性具備較高的確定性。
受益標(biāo)的：復(fù)合銅箔具備安全性高、成本低等優(yōu)點，產(chǎn)業(yè)化進展迅速。建議關(guān)注復(fù)合銅箔設(shè)備商東威科技、驕成超聲、道森股份；關(guān)注復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)化進展較快的寶明科技、元琛科技。
風(fēng)險提示：復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)化進展不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；報告引用數(shù)據(jù)更新不及時的風(fēng)險等。
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