久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：今日滴滴出行發(fā)布公告，公司認(rèn)真配合網(wǎng)絡(luò)安全審查，進(jìn)行了全面整改，嚴(yán)肅對(duì)待發(fā)現(xiàn)的安全問(wèn)題，進(jìn)行了全面整改。將從即日起恢復(fù)“滴滴出行”新用戶注冊(cè)。后續(xù)，公司將采取有效措施，切實(shí)保障平臺(tái)設(shè)施安全和大數(shù)據(jù)安全，維護(hù)國(guó)家網(wǎng)絡(luò)安全。
　　繼續(xù)推薦港股電商及互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)三重底部估值修復(fù)投資機(jī)會(huì)。推薦思路：①政策支持/拐點(diǎn)：目前低估值政策明顯改善，未來(lái)基本面三重拐點(diǎn)支撐的阿里巴巴、本地生活景氣度上行，并且在到店和外賣業(yè)務(wù)具備較高壁壘的美團(tuán)-W；性價(jià)比平臺(tái)心智形成，正進(jìn)入利潤(rùn)正循環(huán)，并探索未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽康钠炊喽唷＂谡衅钙脚_(tái)景氣度回暖+份額提升仍處成長(zhǎng)期的BOSS直聘；③細(xì)分賽道仍處高成長(zhǎng)期的個(gè)股標(biāo)的，推薦：洪九果品。
　　平臺(tái)經(jīng)濟(jì)再迎政策利好，落地進(jìn)度超預(yù)期。①此前相關(guān)部門已經(jīng)多次發(fā)言，提出資本無(wú)需擴(kuò)張狀態(tài)已經(jīng)改善，鼓勵(lì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，創(chuàng)新、穩(wěn)就業(yè)、出海是核心方向，政策方向轉(zhuǎn)變非常清晰；②滴滴是本次平臺(tái)經(jīng)濟(jì)整改的另一個(gè)重要標(biāo)志，重新上架意味著相關(guān)整改工作結(jié)束，政治局會(huì)議后，包括螞蟻定增方案及股改等平臺(tái)整改案例加速落地，鼓勵(lì)平臺(tái)健康發(fā)展政策落地速度超預(yù)期；③電商平臺(tái)在22年通過(guò)自身降本增效和精益增長(zhǎng)，利潤(rùn)端的拐點(diǎn)已經(jīng)在22Q3出現(xiàn)；而基礎(chǔ)設(shè)施的投入在更長(zhǎng)期將貢獻(xiàn)價(jià)值支撐增長(zhǎng)。
　　整改期間份額企穩(wěn)，驗(yàn)證此前有主導(dǎo)地位但難有超額利潤(rùn)的判斷。①我們此前發(fā)布滴滴出行深度報(bào)告，提出網(wǎng)約車既是生意，也是基礎(chǔ)設(shè)施，始終面臨強(qiáng)監(jiān)管約束。生意具備極高的行業(yè)主導(dǎo)地位潛力，但缺乏獲取壟斷超額利潤(rùn)的社會(huì)條件和商業(yè)邏輯；②不計(jì)成本燒錢換市場(chǎng)的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，流量端顛覆需要的代價(jià)極高；壁壘在供給側(cè)做深做重，基礎(chǔ)設(shè)施趨于完善后司機(jī)的運(yùn)營(yíng)成本低，收益高，由此帶來(lái)高粘性；③滴滴下架并停止新用戶注冊(cè)1年半后，行業(yè)整體份額趨于穩(wěn)定，訂單維度口徑，滴滴市占率從90%逐步下降至69%；其他平臺(tái)中，僅T3市占率在21年后有較大幅度提升，但目前也穩(wěn)定在10%左右，驗(yàn)證了此前滴滴較難被包括聚合平臺(tái)在內(nèi)的平臺(tái)顛覆的邏輯；④受經(jīng)濟(jì)環(huán)境及整改等因素影響，滴滴包括社區(qū)團(tuán)購(gòu)在內(nèi)的多元化業(yè)務(wù)探索暫緩，我們認(rèn)為未來(lái)增長(zhǎng)核心來(lái)自主業(yè)的增頻次、漲單價(jià)、提效率以及海外市場(chǎng)的拓展。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本地生活服務(wù)需求回暖競(jìng)爭(zhēng)加劇拖累利潤(rùn)率；線上大盤恢復(fù)景氣度低于預(yù)期；出海不確定性較高。