>> 東方證券-地方兩會再觀察：地方如何開新局？-230118
| 上傳日期： |
2023/1/19 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳至奕,陳瑋,孫金霞 |
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研究結(jié)論
事件：2023年1月11日至15日，北京、江蘇等31個省市的省級地方兩會陸續(xù)召開。
三分之二的省市制定的2023年GDP增速目標在5%-6%區(qū)間，大部分省市下調(diào)了經(jīng)濟增速目標：1）19個省市公布了2022年GDP預計增速，均低于增速目標，和增速目標的差距普遍在2-3.5個百分點，其中西藏和貴州的差距最大，為5個百分點，福建的差距最小，僅為1.3個百分點，2022年疫情反彈對各地經(jīng)濟均造成較大沖擊；2）6個經(jīng)濟大省2023年的GDP目標平均為5.3%，北京和上海分別為“4.5%以上”和“5.5%以上”；3）部分省市對經(jīng)濟增速目標作出了解釋，主要考慮到當前的經(jīng)濟發(fā)展形勢、疫情的影響、以及和“十四五”規(guī)劃等目標相銜接。
固定資產(chǎn)投資增速的目標普遍較高，其中海南和重慶對基建投資增速的預期在10%以上，今年重大項目和基建依然是穩(wěn)增長的重要抓手。25個省市公布了2023年固定資產(chǎn)投資增速目標，平均值為8.5%；不少省市將今年的固定資產(chǎn)投資目標設定在10%以上，其中最高的海南省為12%；海南和重慶分別要求基礎設施投資增長“12%以上”和“10%以上”，2022年前11月兩地的基建增速分別為17.9%和8%，表明今年基建有望維持韌性，海南還提到“謀劃推出一批PPP項目和首單基礎設施REITs項目”，各地或通過PPP和REITs撬動更多民間資本參與基建。
消費存在低基數(shù)效應和疫情防控政策優(yōu)化帶來的雙重優(yōu)勢，然而在此背景下，各地的社零增速目標普遍下調(diào)。23個省市公布了2023年社零增速目標，平均值為7.8%；近兩年均公布社零目標的省市中，12個省市下調(diào)目標，3地的目標與去年持平，6個省市的目標高于去年。湖南、海南、云南和新疆都提出了旅游業(yè)相關目標，其中云南旅游總收入（1.2萬億）、海南旅游收入（增長25%）的預期值超過了2019年實際值，新疆接待游客數(shù)的目標（2億）與2019年持平，不過海南旅游人數(shù)（增長20%）、湖南旅游業(yè)總收入目標（8000億左右）均低于2019年實際值，旅游業(yè)能否回到疫情之前還尚待觀察。
各省市紛紛將“擴內(nèi)需”置于今年工作之首，舉措包括促進大宗消費、推進旅游復蘇、以及安排消費補貼等。山東提出“優(yōu)化拓展汽車、家電、文旅等消費券使用”，西藏要求“安排消費專項補貼資金，切實穩(wěn)定汽車、家電等大宗消費”，預計今年地方性的消費補貼依然可期。
產(chǎn)業(yè)政策方面，關注制造業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、專精特新和數(shù)字經(jīng)濟：1）制造業(yè)大省廣東提出了一系列發(fā)展壯大制造業(yè)的措施，包括打造新的萬億級產(chǎn)業(yè)集群、支持設備更新改造和技改等；2）各地普遍要求培育新興產(chǎn)業(yè)，主要涉及半導體、元宇宙、互聯(lián)網(wǎng)3.0、新能源和生物醫(yī)藥等；3）要求更大力度支持專精特新企業(yè)發(fā)展；4）北京提出加快建設全球數(shù)字經(jīng)濟標桿城市，重慶表示要發(fā)力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟。
河南省再提“防風險”。除了延續(xù)“積極化解地方政府債務風險”的表述外，河南省還提到了村鎮(zhèn)銀行風險處置方式——“加快推進農(nóng)信社改革，完成河南農(nóng)商聯(lián)合銀行組建。抓好4家村鎮(zhèn)銀行后續(xù)風險處置，分類推進其他村鎮(zhèn)銀行改革重組”。減稅降費、土地出讓收入下降均制約地方政府的財力，在此背景下，今年地方政府或更加關注防范和化解債務風險。
各地還根據(jù)自身定位和資源稟賦設定了個性化目標，例如，共同富裕先行示范區(qū)——浙江提出“發(fā)展壯大新型農(nóng)村集體經(jīng)濟，年收入30萬元以上且經(jīng)營性收入15萬元以上的行政村占比超過90%”，通過發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟來提高城鄉(xiāng)協(xié)同水平；貴州省則為物流行業(yè)發(fā)展制定了具體目標，2023年預期社會物流總費用與GDP的比重下降到14.5%左右（比去年下降0.3個百分點）。
風險提示
疫情反彈導致總需求超預期回落；地緣沖突演繹超預期。
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