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事件:上市險(xiǎn)企披露1-12月保費(fèi)收入數(shù)據(jù)。
　　核心觀點(diǎn)：
　　壽險(xiǎn)：全年合計(jì)保費(fèi)較去年基本持平。1）5家上市險(xiǎn)企1-12月累計(jì)保費(fèi)合計(jì)16055億元，同比下降0.65%，增速排名為：太保（+6%）>人保（+0.80%）>新華（-0.23%）>國(guó)壽（-0.77%）>平安（-4%）；2）12月當(dāng)月保費(fèi)合計(jì)775億元，同比下降16%，增速排名為：太保（-6%）>國(guó)壽（-11%）>平安（-18%）>新華（-24%）>人保（-25%）；3）全年來看，平安新業(yè)務(wù)1207億元，同比下降11%，續(xù)期業(yè)務(wù)3504億元，同比下降1%，太保代理人渠道新業(yè)務(wù)230億元，同比下降21%，續(xù)期業(yè)務(wù)1509億元，同比下降4%，人保長(zhǎng)險(xiǎn)首年保費(fèi)542億元，同比下降5%，續(xù)期業(yè)務(wù)601億元，同比下降0.29%。
　　財(cái)險(xiǎn)：?jiǎn)卧卤ＹM(fèi)增速有所回落。1）3家上市險(xiǎn)企1-12月累計(jì)保費(fèi)合計(jì)9543億元，同比增長(zhǎng)10%，增速排名為：太保（+12%）>平安（+10%）>人保（+8%）；2）12月當(dāng)月保費(fèi)合計(jì)855億元，同比增長(zhǎng)3%，增速排名為：太保（+11%）>平安（+6%）>人保（-0.92%）；3）全年來看，平安車險(xiǎn)2013億元，同比增長(zhǎng)7%，非車險(xiǎn)967億元，同比增長(zhǎng)19%，其中意健險(xiǎn)237億元，同比增長(zhǎng)5%，太保車險(xiǎn)980億元，同比增長(zhǎng)7%，非車險(xiǎn)728億元，同比增長(zhǎng)19%，人保車險(xiǎn)2712億元，同比增長(zhǎng)6%，意健險(xiǎn)890億元，同比增長(zhǎng)10%，農(nóng)業(yè)險(xiǎn)521億元，同比增長(zhǎng)22%。
　　投資建議：預(yù)計(jì)壽險(xiǎn)保費(fèi)逐月回暖，財(cái)險(xiǎn)持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。壽險(xiǎn)方面，由于12月受到疫情的短期沖擊，上市險(xiǎn)企單月保費(fèi)普遍有所承壓，隨著疫情好轉(zhuǎn)，居民避險(xiǎn)情緒加強(qiáng)，具有保證利率的保險(xiǎn)產(chǎn)品擁有比較優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)保費(fèi)將逐月回暖。財(cái)險(xiǎn)方面，2023年1月12日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大商業(yè)車險(xiǎn)自主定價(jià)系數(shù)浮動(dòng)范圍等有關(guān)事項(xiàng)的通知》，財(cái)險(xiǎn)公司定價(jià)自主權(quán)得到進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)將促進(jìn)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)質(zhì)量提升。建議關(guān)注2022全年業(yè)績(jī)達(dá)成較好、2023年開門紅率先啟動(dòng)的中國(guó)人壽，代理人轉(zhuǎn)型推進(jìn)較早的中國(guó)平安。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行；行業(yè)政策出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)向；代理人轉(zhuǎn)型進(jìn)程不及預(yù)期；長(zhǎng)端利率大幅下行，權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)。
　　關(guān)聯(lián)關(guān)系披露：2021年4月30日，中國(guó)平安發(fā)布《關(guān)于參與方正集團(tuán)重整進(jìn)展的公告》，根據(jù)上述公告，方正集團(tuán)重整完成后，中國(guó)平安將控制新方正集團(tuán)，成為方正證券的實(shí)際控制人。根據(jù)《上海證券交易所上市規(guī)則》《上海證券交易所上市公司關(guān)聯(lián)交易實(shí)施指引》規(guī)定，中國(guó)平安是方正證券的關(guān)聯(lián)方。