>> 招商證券-行業(yè)景氣觀察：12月社會消費品零售底部改善，地產(chǎn)竣工累計同比降幅收窄-230118
| 上傳日期： |
2023/1/19 |
大小： |
2373KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
招商證券 |
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作者： |
張夏,耿睿坦,陳星宇 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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臨近年底多數(shù)行業(yè)景氣度弱化，上游資源品領域螺紋鋼、焦煤、焦炭等需求剛性較強，維持較高景氣度，工業(yè)金屬和多數(shù)化工品景氣度相對較高；中游制造領域由于冬季施工淡季，景氣度邊際弱化，僅金屬切削機床、新能源車產(chǎn)銷等維持較高景氣度；消費服務領域隨著春節(jié)臨近疊加疫情達峰，社零底部改善。結合近期中觀數(shù)據(jù)及歲末年初的經(jīng)驗，推薦關注需求剛性的螺紋鋼、煤炭、化工、線下出行消費復蘇領域及受益于原材料價格下降的光伏產(chǎn)業(yè)鏈。
【本周關注】春節(jié)臨近疊加疫情達峰，消費迎來底部回升。2022年社會消費品零售額累計同比下降，12月單月同比降幅收窄。從消費類型來看，12月份餐飲收入降幅繼續(xù)擴大，商品零售同比降幅收窄，1-12月份全國實物商品上網(wǎng)零售額同比增幅收窄。從商品類別來看，必選消費多數(shù)改善，可選消費有待進一步恢復。大眾消費品當月加權平均增速轉正，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈消費加權平均同比降幅收窄。目前來看，11月、12月消費基本處于谷底，1月隨著春節(jié)的臨近、疫情達峰后出行半徑逐漸擴大，消費服務環(huán)境逐漸改善，板塊有望迎來底部回升。
【信息技術】16GBDRAM存儲器價格周環(huán)比下行，64GBNAND flash存儲器價格周環(huán)比上行，32GBNAND flash存儲器價格維持不變。12月集成電路出口金額同比降幅收窄，貿易逆差同比降幅收窄。12月智能手機產(chǎn)量同比降幅擴大，集成電路產(chǎn)量同比降幅收窄。1-12月TMT制造業(yè)工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資額累計同比增幅均縮小。
【中游制造】本周DMC、電解錳、多數(shù)鋰原材料價格持平，六氟磷酸鋰、氫氧化鋰和鈷產(chǎn)品價格下行。本周光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)下行，組件、電池片、硅片、多晶硅價格指數(shù)下行。本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈中硅料價格下行，部分組件價格下降，部分硅片價格下行。1-12月充電樁數(shù)量累計同比增幅收窄。12月汽車產(chǎn)銷同比跌幅擴大，新能源汽車產(chǎn)銷同比增速略有放緩。12月工業(yè)機器人產(chǎn)量同比由正轉負。本周CCFI、CCBFI、BDI下行，BDTI上行。
【消費需求】12月社會零售總額同比下行幅度收窄，本周生鮮乳價格環(huán)比上周持平。本周仔豬、豬肉價格下行，生豬價格上行；本周自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖盈利、外購仔豬養(yǎng)殖盈利周環(huán)比虧損持續(xù)擴大。肉雞苗價格顯著上行、雞肉價格小幅上漲。蔬菜價格指數(shù)周環(huán)比上行，棉花期貨結算價下行，玉米期貨結算價上行。票房收入、觀影人數(shù)等周環(huán)比上行。
【資源品】建筑鋼材成交量十日均值周環(huán)比下行。本周鐵精粉價格與上周持平，鋼坯價格下行，螺紋鋼價格上行；主要鋼材品種庫存上行，國內港口鐵礦石庫存周環(huán)比上行，唐山鋼坯庫存上行；唐山鋼廠高爐開工率與上周持平，產(chǎn)能利用率下降，粗鋼日均產(chǎn)量旬環(huán)比提升。京唐港山西主焦煤庫提價較上周下行；焦煤、焦炭期貨結算價上行，動力煤期貨結算價與上周持平。本周秦皇島港煤炭庫存、京唐港煉焦煤庫存上行，天津港焦炭庫存下降。本周全國水泥價格指數(shù)全部下行。Brent國際原油價格上行；化工品期貨價格多數(shù)上漲，苯乙烯、PTA、聚乙烯、聚丙烯、燃料油價格漲幅居前，乙醇價格下跌。銅、鋁、鋅、錫價格上漲，鈷、鎳、鉛價格下跌，庫存普遍下跌；黃金、白銀現(xiàn)貨價格上行，黃金、白銀期貨價格上行。
【金融地產(chǎn)】貨幣市場凈投放，隔夜SHIBOR利率較上周上行。A股換手率下行、日成交額下行。在債券收益率方面，6個月國債到期收益率與上周持平，1年/3年國債到期收益率較上周上行。本周土地成交溢價率下行、商品房成交面積上行。1-12月份房屋新開工面積累計同比降幅擴大，房屋竣工面積累計同比降幅收窄；商品房銷售額、商品房銷售面積累計同比降幅擴大；房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額、房地產(chǎn)開發(fā)資金來源累計值同比降幅擴大
【公用事業(yè)】國內、英國天然氣期貨價格下行。1-12月我國發(fā)電量累計同比增幅較前值擴大，核電發(fā)電同比增幅收窄。
風險提示：產(chǎn)業(yè)扶持度不及預期，宏觀經(jīng)濟波動。
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