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投資要點(diǎn)：
　　本周滬深300指數(shù)上漲2.35%，申萬電力設(shè)備指數(shù)上漲1.29%，行業(yè)跑輸大盤，漲幅在全部申萬一級行業(yè)中排第12位。光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、電池、電網(wǎng)設(shè)備、電機(jī)II、他電源設(shè)備II子板塊分別變動-0.33%、-1.17%、3.16%、1.36%、3.34%、-2.14%。
　　專題：氫能、儲能技術(shù)發(fā)展核心材料—質(zhì)子交換膜
　　質(zhì)子交換膜（PEM）是一種離子選擇性透過的膜，在電池（電解池）中起到為質(zhì)子遷移和傳輸提供通道、分離氣體反應(yīng)物并阻隔電解液的作用，其上游是有機(jī)氟化工的單體材料。全氟磺酸聚合物在力學(xué)性能、熱穩(wěn)定性、化學(xué)穩(wěn)定性上有更為優(yōu)秀的表現(xiàn)，離子傳導(dǎo)特性更為優(yōu)異，是目前主流的質(zhì)子交換膜方案。全氟磺酸膜目前的制備方法主要有三種：熔融擠出流延法，溶液澆注成型法，以及溶液鋼帶流延法，其中熔融擠出流延法是目前最為成熟的加工方法，主要材料分別為全氟磺酸樹脂（PFAR）和全氟磺酰樹脂（PFSR）。
　　全氟磺酸質(zhì)子交換膜生產(chǎn)主要集中在海外，主要地區(qū)包括美國、日本、加拿大等國家，主要公司包括美國杜邦、戈?duì)?、陶氏?M等，日本旭硝子、旭化成，加拿大巴拉德公司。質(zhì)子交換膜作為新材料，未來主要應(yīng)用領(lǐng)域或?qū)⒓性谌剂想姵?、電解水制氫、全釩液流電池等領(lǐng)域。我國在質(zhì)子交換膜技術(shù)、量產(chǎn)上仍有差距，以致下游應(yīng)用端采購成本高企，下游廠商在降本需求的推動下，有望加快質(zhì)子交換膜國產(chǎn)化進(jìn)程，建議關(guān)注東岳集團(tuán)。
　　電動車&鋰電池板塊：電動車銷量數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)異，市場維持高需求。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年12月我國電動車銷量81.4萬輛，同/環(huán)+52%/+4%，單月滲透率約36.0%，符合市場判斷，2022年全年我國電動車銷量689萬，同+93%，累計(jì)滲透率約29.2%。近期國內(nèi)車企紛紛調(diào)整電動車價(jià)格，價(jià)格調(diào)整基本與補(bǔ)貼退坡的幅度相近，對車企影響較小。此外，根據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會預(yù)測，2023年中國電動車銷量有望超過900萬輛。近期各材料需求小幅下滑，預(yù)計(jì)Q2將恢復(fù)高增長。建議重點(diǎn)關(guān)注：驕成超聲、傳藝科技。
　　光伏板塊：業(yè)績預(yù)告發(fā)布，光伏板塊表現(xiàn)向好。本周眾多公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，業(yè)績不變向好，反映出行業(yè)高景氣。其中，愛旭股份、億晶光電營收大幅增長，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；奧特維凈利潤同比增長87.15%至91.76%；德業(yè)股份歸母凈利潤同比增加150.62%到167.91%；天合光能歸母凈利潤同比增加89.69%到122.68%。年底項(xiàng)目投資、投產(chǎn)不斷，隆基、金辰股份、帝科股份分別發(fā)布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃；明陽智能HJT項(xiàng)目投產(chǎn)；晶科發(fā)布新型號組件，轉(zhuǎn)換效率進(jìn)一步提升。建議重點(diǎn)關(guān)注：福斯特、天合光能。
　　風(fēng)電板塊：風(fēng)電維持高景氣招標(biāo)，大宗價(jià)格窄幅震蕩。本周（截至1月13日），風(fēng)電整機(jī)開標(biāo)約1.20GW，均為陸風(fēng)。中標(biāo)價(jià)格方面，陸風(fēng)不含塔筒最低中標(biāo)單價(jià)1820元/kW，不含塔筒最高中標(biāo)單價(jià)1830元/kW。據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周約有3.41GW項(xiàng)目發(fā)布招標(biāo)公告，其中陸風(fēng)約2.06GW，海風(fēng)約1.35GW。截至1月6日，環(huán)氧樹脂、中厚板、螺紋鋼報(bào)價(jià)分別為15333.33元/噸、4098元/噸、4063.33元/噸，周環(huán)比分別-1.71%、0.59%、0.14%。本周大宗商品價(jià)格維持窄幅震蕩的趨勢，我們維持對零部件企業(yè)第四季度利潤空間的樂觀看法。元旦假期前后，大宗商品價(jià)格小幅上揚(yáng)，有助于提升零部件企業(yè)對2023年訂單的議價(jià)能力。隨著政策端對可再生能源發(fā)展的規(guī)劃愈發(fā)細(xì)則化、重視力度的加大，四季度裝機(jī)量的提升，零部件企業(yè)第四季度業(yè)績將有持續(xù)提升的空間。建議重點(diǎn)關(guān)注：新強(qiáng)聯(lián)、明陽智能。
　　氫能板塊：全年氫車銷量歷史新高，青海省氫能政策三連發(fā)。根據(jù)最新上險(xiǎn)數(shù)據(jù)，2022年12月我國燃料電池汽車銷量總計(jì)1249輛，同比上升230.4%，環(huán)比增長70.9%，創(chuàng)單月銷售歷史新高，2022年我國燃料電池汽車總銷量5009輛。其中，宇通、北汽福田、佛山飛馳為車企銷量前三，分別實(shí)現(xiàn)804輛、659輛、538輛上險(xiǎn)車輛；億華通、重塑、廣東鴻力為燃料電池系統(tǒng)企業(yè)銷量前三，分別配套946輛、859輛和593輛燃料電池汽車。青海省發(fā)改委印發(fā)《青海省氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2022-2035年）》《青海省氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動方案（2022-2025年）》《青海省促進(jìn)氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策措施》。建議重點(diǎn)關(guān)注：億華通、美錦能源。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動；（2）國內(nèi)疫情變化；（3）上游原材料價(jià)格波動。