>> 東吳證券-環(huán)保行業(yè)2023年年度策略：倉庚喈喈，采蘩祁祁，全面復(fù)蘇中關(guān)注雙碳環(huán)保安全價值-230119
| 上傳日期： |
2023/1/19 |
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| 5040KB |
| 格式： |
pdf 共230頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
袁理,任逸軒,趙夢妮 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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現(xiàn)金流改善+宏觀發(fā)力+疫后復(fù)蘇+雙碳推進(jìn)，促業(yè)績&估值修復(fù)！
復(fù)盤：
宏觀經(jīng)濟及疫情影響下，環(huán)保燃?xì)獍鍓K估值下行&業(yè)績承壓，細(xì)分板塊中再生資源成長性突出。
展望：
1）現(xiàn)金流改善：運營占比提升&國補兌付加速&支付模式理順，促現(xiàn)金流改善。
2）宏觀發(fā)力：穩(wěn)經(jīng)濟決心強化，財政貨幣政策雙發(fā)力&REITs融資工具助力，利于G端環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資。
3）疫后復(fù)蘇：項目復(fù)工復(fù)產(chǎn)&需求釋放迎業(yè)績修復(fù)。
4）雙碳新機遇：雙碳帶動環(huán)保產(chǎn)業(yè)邊界拓展，國內(nèi)碳配額合理收緊，碳市場擴容&CCER重啟在即，歐盟減碳目標(biāo)加碼&碳關(guān)稅政策落地，再生資源&清潔能源價值凸顯。
投資建議與風(fēng)險提示
政策推廣不及預(yù)期：
政策推廣執(zhí)行過程中面臨不確定的風(fēng)險，可能導(dǎo)致政策執(zhí)行效果不及預(yù)期。
融資環(huán)境改善不及預(yù)期：
融資環(huán)境雖有改善，但與國內(nèi)總體經(jīng)濟情況、宏觀調(diào)控、外圍市場變化息息相關(guān)，可能導(dǎo)致融資環(huán)境改善不及預(yù)期
財政支出低于預(yù)期：
財政支出受國家宏觀調(diào)控影響，存在變化的可能，且不同地方政府財政情況不同，可能導(dǎo)致財政支出實際執(zhí)行效果不及預(yù)期
行業(yè)競爭加?。?br> 環(huán)保燃?xì)庑袠I(yè)市場參與者眾多，競爭激烈。且隨著行業(yè)模式、競爭格局以及國企央企入主等的變化，企業(yè)實力增強，行業(yè)競爭加劇
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