>> 華寶證券-ESG專題報告：基于雙重重要性ESG因子篩選的食品飲料行業(yè)投資策略探索-230119
| 上傳日期： |
2023/1/20 |
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| 2596KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
張錦,程秉哲 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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食品飲料行業(yè)ESG實踐：食品飲料企業(yè)進入了ESG履行方面的戰(zhàn)略轉型期，處于行業(yè)前沿的企業(yè)逐漸意識到ESG的履行和披露的重要性，開始重視對ESG信息的披露，近年來食品飲料行業(yè)ESG相關報告披露呈現(xiàn)上升趨勢，穩(wěn)步踐行ESG理念。
基于財務重要性對食品飲料行業(yè)的ESG因子分析：從外部環(huán)境來看，食品飲料公司由于所處產業(yè)鏈環(huán)節(jié)為中下游，容易受到需求端、同行業(yè)競爭者、政策等方面的影響，對行業(yè)ESG實踐要求重點在產品責任、風險管理、公司治理、商業(yè)道德、供應商管理、環(huán)境管理、污染物、能源消耗、水資源方面從成本收入結構來看，食品飲料行業(yè)中原材料占比最高，其次是銷售費用，財務費用占比最低，營業(yè)收入主要來自于居民消費。結合ESG議題的財務影響力，產品責任、商業(yè)道德、環(huán)境管理、污染物、公司治理、風險管理、供應商管理、能源消耗、物料消耗、水資源對企業(yè)均具有較強的財務影響重要性。
基于影響重要性對食品飲料行業(yè)的ESG因子分析：ESG關注點在商業(yè)道德維度的利益相關方最多，其次是公司治理，再次是產品責任、風險管理、能源消耗、污染物、環(huán)境管理。從2021年ESG實踐指標披露公司數(shù)同比變化來看，其中公司治理、商業(yè)道德、ESG治理、風險管理、能源消耗、物料消耗、水資源、氣候變化同比超過100%。溫室氣體排放、產品責任、環(huán)境管理同比低于100%、超過50%。整體來看公司治理、商業(yè)道德、產品責任、風險管理四個維度的影響重要性最高。
基于雙重重要性ESG因子篩選的投資策略有效性分析：綜合具備財務影響重要性和影響重要性兩個維度的ESG因子，食品飲料行業(yè)的公司治理、商業(yè)道德、產品責任、風險管理四個ESG因子具備雙重重要性。根據妙盈對食品飲料行業(yè)的公司治理、商業(yè)道德、產品責任、風險管理的評價得分來看，其中公司治理、商業(yè)道德、產品責任得分呈現(xiàn)正態(tài)分布，風險管理得分缺乏較好的正態(tài)規(guī)律?；诠局卫?、商業(yè)道德、產品責任、風險管理四個維度評價得分分布情況，采取篩選策略。具體依據公司治理正面篩選+商業(yè)道德正面篩選+產品責任正面篩選+風險管理負面篩選策略，按季度構建股票池?；厮莨善背匾约吧耆f食品飲料板塊在2018年Q1-2022年Q4期間的表現(xiàn)，股票組合在收益率、夏普比率、Calmar比率等指標的表現(xiàn)均優(yōu)于申萬食品飲料板塊。
風險提示：本策略是基于歷史數(shù)據形成的，在市場環(huán)境發(fā)生變化時存在失效風險
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