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策略摘要
　　目前泰國仍處于榨季生產初期，而印度方面第一批600萬噸出口配額基本已用完，短期國際糖市供應仍然緊張。從中期來看，當前市場預估印度產量可能從3600萬噸下降至3400-3500萬噸，但仍為歷史第二高產量。并且泰國預估增產約200萬噸，巴西當前甘蔗制糖比例處于歷史高位，明年增產潛力較大，或達到300萬噸以上，國際糖市供應從缺口轉為過剩。。國內方面，2019/20至2021/22連續(xù)三個榨季大量進口，國內積累了大量庫存。雖然目前國內進口利潤嚴重倒掛，但是進口量仍處于歷史高位，并且預計新榨季國內產量變化不大，國內庫存問題并未得到解決，內在缺乏上漲動力。往下看，因人民幣匯率貶值，當前配額外進口利潤嚴重倒掛，糖價向下的空間亦不大，預期中期維持區(qū)間震蕩，但震蕩重心將會逐步下移。