>> 國金證券-微電生理(688351)全年業(yè)績扭虧為盈，新產(chǎn)品有望加速放量-230119
| 上傳日期： |
2023/1/20 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
袁維 |
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業(yè)績簡評
2023年1月19日，公司發(fā)布2022年業(yè)績預告，預計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤250~300萬元，同比扭虧為盈;實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-1285~-1085萬元，同比+57%~+63%。
單季度來看，預計2022Q4實現(xiàn)歸母凈利潤-21~+29萬元，同比+97%~+104%;實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-1224~-1024萬元。
經(jīng)營分析
收入實現(xiàn)穩(wěn)定增長，成本費用控制效果顯著。公司2022年前三季度實現(xiàn)收入40%的增長，積極搶抓國內(nèi)外市場機遇。同時，公司不斷細化全面預算管理，強化成本費用控制，持續(xù)做好過程管控和應(yīng)對措施調(diào)整，在完成收入穩(wěn)定增長的基礎(chǔ)上，營銷、管理及研發(fā)3項費用率實現(xiàn)同比下降，全年實現(xiàn)扭虧為盈，預計未來盈利能力還將不斷提升。
射頻消融重磅產(chǎn)品先發(fā)優(yōu)勢明顯，未來有望快速放量。公司高密度標測導管與壓力感知磁定位射頻消融導管已分別于2022年10月及12月獲批上市，率先打破外資廠商壟斷。且在12月落地的心臟介入電生理省際聯(lián)盟集中帶量采購中，公司高密度標測導管等多個產(chǎn)品成功中標，未來公司新產(chǎn)品有望隨政策推動加速放量，在房顫手術(shù)中率先實現(xiàn)國產(chǎn)替代。
國內(nèi)外市場同步拓展，F(xiàn)DA產(chǎn)品注冊已取得初步戍果。2023年1月公司一次性使用固定彎標測導管獲得美國FDA 510(K)認證，海外研發(fā)注冊取得初步成果，未來將進一步推進公司產(chǎn)品的國際化進程，對公司產(chǎn)品在海外市場的推廣帶來積極影響，提升公司在海外的品牌知名度。
盈利預測、估值與評級
預計2022-2024年公司歸母凈利潤分別為0.03、0.35、0.69億元，同比扭虧為盈、1114%、97%，EPS分別為0.01、0.08、0.15元，現(xiàn)價對應(yīng)PS為48、34、23倍，維持“增持”評級。
風險提示
醫(yī)?？刭M政策風險;在研項目推進不達預期風險;產(chǎn)品推廣不達預期風險;疫情反復風險;無實控人和控股股東風險。
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