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事件：公司發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告
　　年報(bào)預(yù)告業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，精密零部件全面開(kāi)花：公司2022年?duì)I收4.9-5.2億元，同比增長(zhǎng)36.8%-45.3%，歸母凈利潤(rùn)8500-9700萬(wàn)元，同比大增79.2%-104.5%，扣非歸母凈利潤(rùn)6500-7500萬(wàn)元，同比大增55.9%-79.9%，符合市場(chǎng)預(yù)期。業(yè)績(jī)表現(xiàn)原因：1）公司精密零部件品類多樣化拓展順利，MIM業(yè)務(wù)及以CNC和激光切割為代表的的非MIM業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)營(yíng)收與利潤(rùn)快速成長(zhǎng)；2）公司保持高研發(fā)投入，依靠持續(xù)的工藝創(chuàng)新鞏固核心競(jìng)爭(zhēng)力，盈利能力保持穩(wěn)定；3）限制性股票激勵(lì)及年終獎(jiǎng)金對(duì)費(fèi)用帶來(lái)一定影響，但有助于有效提升員工工作積極性及長(zhǎng)期穩(wěn)定性；4）匯率的波動(dòng)對(duì)匯兌收益及相關(guān)費(fèi)用帶來(lái)一定影響。
　　MIM基本盤競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著：公司作為國(guó)內(nèi)MIM企業(yè)第一梯隊(duì)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于平板電腦、筆記本電腦、智能穿戴設(shè)備等消費(fèi)類電子領(lǐng)域，并持續(xù)拓展汽車、醫(yī)療器械等多領(lǐng)域，不斷通過(guò)工藝創(chuàng)新夯實(shí)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從喂料、模具、自動(dòng)化等全流程各環(huán)節(jié)進(jìn)行自主研發(fā)，與國(guó)際大客戶建立深入穩(wěn)定的合作關(guān)系；隨著大客戶未來(lái)各類終端將轉(zhuǎn)為Type-C接口，公司有望拓展大客戶更多MIM產(chǎn)品線供應(yīng)體系，而汽車、醫(yī)療器械等多領(lǐng)域隨著輕量化、復(fù)雜度提升，MIM滲透率有望進(jìn)一步提升，公司MIM主業(yè)有望保持穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)。
　　依靠工藝創(chuàng)新不斷拓展精密加工能力邊界：公司圍繞客戶需求，以工藝創(chuàng)新為契機(jī)，切入激光切割、CNC、精密注塑等精密加工業(yè)務(wù)，打造全工藝產(chǎn)品組合，完成產(chǎn)品多元化協(xié)同，不斷做深做透大客戶，也持續(xù)向客戶證明自身全方面技術(shù)方案解決能力；考慮到公司在其他精密零部件同樣具備先進(jìn)的工藝技術(shù)優(yōu)勢(shì)及快速創(chuàng)新能力，我們認(rèn)為公司新業(yè)務(wù)將具備持續(xù)快速增長(zhǎng)潛力，成為新的業(yè)績(jī)助力。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)測(cè)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)分別為0.9、1.4、2.4億元（根據(jù)年報(bào)預(yù)告以及年底疫情因素略下調(diào)公司22年盈利預(yù)測(cè)），公司當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)PE分別為31/20/12倍，考慮未來(lái)兩年?duì)I收、凈利潤(rùn)均有望保持50%以上增速，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：大客戶訂單不及預(yù)期；核心喂料環(huán)節(jié)外購(gòu)依賴度高；新建產(chǎn)能投產(chǎn)不及預(yù)期。