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策略摘要
　　年前鋼材主要走強(qiáng)預(yù)期邏輯，各環(huán)節(jié)庫存回升，利好提前消費。節(jié)后若要維持鋼材的韌性，消費跟上是必要條件。從大環(huán)境看，疫情管控影響已經(jīng)不在，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是今年的主基調(diào)，地產(chǎn)行業(yè)較去年政策支持力度增加，整體今年回暖概率較大。從鋼材基本面出發(fā)，當(dāng)前鋼廠利潤差，生產(chǎn)積極性不高，反推煤焦價格下移，但鐵礦的強(qiáng)勢填平了煤焦讓出的利潤。據(jù)Mysteel對春節(jié)期間建筑行業(yè)生產(chǎn)情況抽樣調(diào)研結(jié)果顯示，大部分企業(yè)的資金情況環(huán)比略顯寬裕，多數(shù)企業(yè)有望依計劃進(jìn)入復(fù)工節(jié)奏。按照以往規(guī)律，工地一般開工在元宵節(jié)之后，短期保持震蕩偏強(qiáng)思路，等待開工后消費驗證。
　　核心觀點
　　市場分析
　　節(jié)前最后一周，螺紋鋼主力合約震蕩偏強(qiáng)運行，收于4179元/噸，高點4200元/噸。
　　供應(yīng)方面：據(jù)Mysteel最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，五大材合計858萬噸，較節(jié)前一周增加7萬噸，基本持平。高爐方面：共計有5座高爐復(fù)產(chǎn)，日均增加鐵水產(chǎn)能為1.88萬噸；共計有3座高爐檢修，其為常規(guī)例行檢修，日均減少鐵水產(chǎn)能0.66萬噸。綜合上述情況，Mysteel監(jiān)測的國內(nèi)主要鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，環(huán)比節(jié)前高爐開工座數(shù)增加2座，日均增加鐵水產(chǎn)能為1.22萬噸，預(yù)估開工率為76.26%，較節(jié)前上升0.29%。全國87家獨立電弧爐廠基本處于停產(chǎn)檢修狀態(tài)，僅有7家鋼廠維持正常生產(chǎn)，其中76家純建材電爐廠全部停產(chǎn)檢修，已有復(fù)產(chǎn)計劃的電爐廠多數(shù)預(yù)計在1月31日-2月1日以及2月5日-2月6日兩個時間段復(fù)產(chǎn)。春節(jié)期間鋼材產(chǎn)量基本與節(jié)前一周持平。
　　消費方面：據(jù)Mysteel最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，五大材表需為526萬噸，較節(jié)前一周減少180萬噸，其中螺紋減量為101萬噸。淡季因素，消費連續(xù)下降，春節(jié)周達(dá)到頂峰。
　　庫存方面：據(jù)Mysteel最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，五大材總庫存周環(huán)比增加332萬噸。其中廠庫629萬噸，環(huán)比增加153萬噸；社庫1,341萬噸，環(huán)比增加178萬噸。從同比數(shù)據(jù)看，五大材總庫存同比去年增加，這一環(huán)節(jié)的低庫存格局已扭轉(zhuǎn)。
　　年前鋼材主要走強(qiáng)預(yù)期邏輯，各環(huán)節(jié)庫存回升，利好提前消費。節(jié)后若要維持鋼材的韌性，消費跟上是必要條件。從大環(huán)境看，疫情管控影響已經(jīng)不在，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是今年的主基調(diào)，地產(chǎn)行業(yè)較去年政策支持力度增加，整體今年回暖概率較大。從鋼材基本面出發(fā)，當(dāng)前鋼廠利潤差，生產(chǎn)積極性不高，反推煤焦價格下移，但鐵礦的強(qiáng)勢填平了煤焦讓出的利潤。據(jù)Mysteel對春節(jié)期間建筑行業(yè)生產(chǎn)情況抽樣調(diào)研結(jié)果顯示，大部分企業(yè)的資金情況環(huán)比略顯寬裕，多數(shù)企業(yè)有望依計劃進(jìn)入復(fù)工節(jié)奏。按照以往規(guī)律，工地一般開工在元宵節(jié)之后，短期保持震蕩偏強(qiáng)思路，等待開工后消費驗證。
　　■策略
　　單邊：震蕩偏強(qiáng)
　　跨期：無
　　跨品種：無
　　期現(xiàn)：無
　　期權(quán)：無
　　■風(fēng)險
　　疫情發(fā)展情況、宏觀及地產(chǎn)政策變化、壓縮粗鋼政策情況等。