>> 德邦證券-拓荊科技(688072)2022年業(yè)績高增長，薄膜沉積龍頭地位穩(wěn)固-230129
| 上傳日期： |
2023/1/29 |
大?。?/td>
| 766KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳海進(jìn) |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點
事件：公司公告2022年預(yù)計實現(xiàn)營收16.5~17.2億元，歸母凈利潤3.3~4.0億元，扣非歸母凈利潤1.6~1.9億元。
2022年業(yè)績高增長。公司2022年營收和歸母凈利潤好于Wind一致預(yù)期，主要受益于國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)良好的發(fā)展態(tài)勢，國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)設(shè)備需求增加，同時公司繼續(xù)加大研發(fā)投入，產(chǎn)品競爭力持續(xù)增強，進(jìn)一步拓展客戶群體。公司營收擴大的規(guī)模效應(yīng)驅(qū)動盈利水平提升，歸母利潤增速明顯快于營收增速。公司22Q4營收中值預(yù)計為6.94億元，同比+81%，繼續(xù)保持高速增長；22Q4歸母凈利潤中值預(yù)計為1.28億元。
公司成立全資子公司以布局高端半導(dǎo)體薄膜沉積設(shè)備。公司近日公告擬出資5億元設(shè)立全資子公司拓荊科技（沈陽）有限公司，從事高端半導(dǎo)體薄膜沉積設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與技術(shù)服務(wù)。同日，公司公告公司總經(jīng)理田曉明、副總經(jīng)理張孝勇分別辭去公司職務(wù)，并分別將擔(dān)任拓荊科技（沈陽）有限公司總經(jīng)理和副總經(jīng)理職務(wù)。預(yù)計該全資子公司的成立以及公司人員調(diào)整將完善和提升公司業(yè)務(wù)發(fā)展布局，增強公司盈利能力，進(jìn)一步提升公司的綜合競爭力。
公司新拓展HDPCVD以及沉積配套設(shè)備。除了現(xiàn)有設(shè)備產(chǎn)品外，公司還開發(fā)了高密度等離子增強化學(xué)氣相沉積（HDPCVD）設(shè)備和紫外線固化處理（UVCure）設(shè)備等新產(chǎn)品。公司的兩款HDPCVD設(shè)備取得了客戶訂單，其中PF-300T(單站式）已出貨至客戶端進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化驗證。公司UVCure設(shè)備已完成設(shè)計開發(fā)，可以與PECVD設(shè)備成套使用，為PECVDLok II、HTN等薄膜沉積進(jìn)行紫外線固化處理，已出貨至客戶端進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化驗證，并取得了客戶訂單。
投資建議：根據(jù)業(yè)績預(yù)增公告，我們調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計公司2022/2023/2024年營收16.85/25.53/36.70億元，對應(yīng)PS分別為19/13/9倍；歸母凈利潤分別為3.59/4.24/6.97億元，對應(yīng)PE分別為91/77/47倍。公司作為半導(dǎo)體設(shè)備細(xì)分領(lǐng)域龍頭，且產(chǎn)品研發(fā)壁壘高，具有很好成長性，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：公司新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期、下游晶圓廠擴產(chǎn)放慢、競爭加劇、貿(mào)易摩擦政策加劇風(fēng)險。
|
|
