>> 安信證券-建筑行業(yè)周報：12月基建投資增速維持高位，看好新型電力建設板塊投資機會-230129
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
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| 1069KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領先大市 |
作者： |
蘇多永,董文靜 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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建筑行業(yè)一周行情：
一周行業(yè)漲跌幅。本周（01.16-01.20）建筑裝飾行業(yè)（SW）上漲3.12%，強于滬深300（2.63%）、上證綜指（2.18%），弱于深證成指（3.26%）本周表現(xiàn)，周漲幅在SW 31個一級行業(yè)中位居第11位，行業(yè)排名與上周（第26位）相比上升15位。分子板塊看，其他專業(yè)工程、基礎市政工程、化學工程板塊漲幅較大。
一周個股表現(xiàn)。本周中信建筑行業(yè)中共有123家公司錄得上漲，數(shù)量占比84.25%；本周個股漲跌幅優(yōu)于行業(yè)指數(shù)跌幅（3.12%）的公司數(shù)量50家，占比34.25%，本周建筑行業(yè)錄得上漲公司家數(shù)較上周有所上升，本周表現(xiàn)超過行業(yè)跌幅的公司家數(shù)與上周相比有所下降。行業(yè)漲幅前5為杭蕭鋼構（11.02%）、高新發(fā)展（9.84%）、華圖山鼎（9.58%）、乾景園林（8.82%）、山東路橋（8.39%）。；本周行業(yè)跌幅前5為海波重科（-15.07%）、奇信股份（-12.98%）、ST花王（-5.32%）、華凱創(chuàng)意（-4.96）、能輝科技（-4.86%）。
行業(yè)估值。從行業(yè)整體市盈率來看，至01月20日建筑裝飾行業(yè)（SW）市盈率（TTM）為9.43倍，行業(yè)市凈率（MRQ）為0.89倍，行業(yè)市盈率較上周相比有所下降，市凈率較上周相比有所上升。與SW一級行業(yè)橫向比較，建筑行業(yè)PE位居倒數(shù)第3位，高于煤炭、銀行；PB估值位居各一級行業(yè)倒數(shù)第2位，高于銀行。當前行業(yè)市盈率（TTM）最低前5為中國建筑（4.09）、中國鐵建（4.25）、山東路橋（4.59）、中國中鐵（4.76）、陜西建工（5.18）；市凈率（MRQ）最低前5為中國鐵建（0.49）、中國中鐵（0.58）、中國交建（0.59）、東方園林（0.60）、中國建筑（0.65）。
行業(yè)動態(tài)分析：
本周推薦穩(wěn)增長和新型電力建設運維兩條投資主線，2022年全年基建投資增速維持高位，廣義/狹義基建投資yoy+11.52%/9.40%，全年發(fā)行新增地方政府債券4.76萬億元，其中12月發(fā)行98億元，為2023Q1項目資金需求提供了有力保障，節(jié)后基建和地產(chǎn)項目開工建設或逐步提速，在傳統(tǒng)基建領域，穩(wěn)增長仍為經(jīng)濟建設重點之一，行業(yè)集中度提升為主要趨勢，地產(chǎn)鏈建筑建材公司迎來政策驅動和數(shù)據(jù)改善預期。在新型基建領域，國新辦發(fā)布《新時代的中國綠色發(fā)展》白皮書，再次強調大力發(fā)展非化石能源，新型電力建設及運維標的投資價值凸顯。
在基建層面，2022年全年基建投資增速維持高位，狹義基建、廣義基建投資完成額累計同比分別為9.40%、11.52%，較1-11月增速分別+0.50個、-0.13個pct，12月單月，狹義基建、廣義基建投資完成額分別同比增長14.32%、10.35%，較11月增速分別+3.70個、-3.56個pct。自2022年5月起，基建投資累計增速持續(xù)提升，一定程度反映出前期政策落地后項目建設進度加快，帶動實物投資提升，基礎設施項目陸續(xù)開工，建設投資進度不斷加快。
在基建三大分項中，1-12月電熱氣水投資增速最高，為19.30%，較1-11月增速-0.30個pct，12月單月此項投資同比增速高達17.13%；其次為水利環(huán)境和公共設施管理業(yè)投資增速為10.30%，較1-11月增速-1.30個pct，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)投資增速為9.10%，較1-11月增速+1.30個pct。
在基建各主要細分行業(yè)中，在水利、環(huán)保和市政建設領域，2022年1-12月，水利管理業(yè)投資增速為13.6%，較1-11月增速-0.50個pct；公共設施管理業(yè)投資增速為10.1%，較1-11月增速-1.50個pct；生態(tài)環(huán)保與環(huán)境治理業(yè)投資增速為6.95%，較1-11月增速-0.5個pct。在交通建設領域，1-12月道路運輸業(yè)投資增速為3.7%，環(huán)比+1.40個pct，鐵路運輸業(yè)投資增速為1.8%，環(huán)比-0.3個pct。12月單月道路運輸業(yè)同比高增19.81%，位居各細分行業(yè)首位。展望2023年，基礎設施投資帶動或將進一步增強，隨我國交通、能源、水利等傳統(tǒng)技術設施改造升級，5G、特高壓、城際高速公路、大數(shù)據(jù)中心等新型基礎設施布局建設步伐逐漸加快，助力形成有效投資，新老基建持續(xù)發(fā)力下看好2023年我國基建投資穩(wěn)步增長。
在新型電力建設領域，國新辦1月19日發(fā)布《新時代的中國綠色發(fā)展》白皮書，提出要大力發(fā)展非化石能源。加快推進以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點的大型風電光伏基地建設，積極穩(wěn)妥發(fā)展海上風電，積極推廣城鎮(zhèn)、農(nóng)村屋頂光伏，鼓勵發(fā)展鄉(xiāng)村分散式風電。以西南地區(qū)主要河流為重點，有序推進流域大型水電基地建設。加快構建適應新能源占比逐漸提高的新型電力系統(tǒng)，推動可再生能源高效消納。同時，發(fā)改委副主任在發(fā)布會上介紹，截止到2022年底，全國風電光伏發(fā)電裝機突破了7億KW，風電、光伏發(fā)電裝機均處于世界第一；2022年風電光伏新增裝機占全國新增裝機的78%，新增風電光伏發(fā)電量占全國當年新增發(fā)電量的55%以上；另外，以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點的4.5億千瓦大型風電光伏基地的建設正在順利的推進。第一批約1億千瓦的項目都全部開工，第二批、第三批的項目也都在陸續(xù)的推進。自去年12月下旬起，光伏板塊市場表現(xiàn)亮眼，主要由于上游硅料價格持續(xù)下跌，帶動組件價格同步下降，下游裝機需求釋放，同時出于對2月訂單需求的看好，多家組件企業(yè)臨時上調1月組件排產(chǎn)企劃，組件排產(chǎn)規(guī)模超預期。疊
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