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證券選擇能力：選證能力依舊，但超額水平收窄。2022年納入評(píng)級(jí)范圍的主動(dòng)偏股基金持股集中度較往年更為分散。以同期中證800成分股平均收益率為基準(zhǔn)，今年的前三季度中每一期的基金重倉(cāng)股收益率均取得優(yōu)勝。不過(guò)與去年同期相比，重倉(cāng)股超越基準(zhǔn)的水平有所收窄。
　　時(shí)機(jī)選擇能力：擇時(shí)效益整體不高。今年主動(dòng)偏股基金未能做到事前的配置方向與事后的市場(chǎng)走勢(shì)趨同。主動(dòng)債基的持債水平調(diào)整方向在大部分時(shí)候也與其后的債市走勢(shì)相反。
　　風(fēng)險(xiǎn)管理能力：風(fēng)險(xiǎn)交換效率大幅回落。2022年，以三年口徑統(tǒng)計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)收益交換比，各類(lèi)基金均呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì)。從性?xún)r(jià)比來(lái)看，權(quán)益類(lèi)公募基金的風(fēng)險(xiǎn)管理效率，相對(duì)固收類(lèi)產(chǎn)品還是略勝一籌。
　　綜合管理能力：上證基金綜合管理能力指標(biāo)整合了基金在證券選擇能力、時(shí)機(jī)選擇能力與風(fēng)險(xiǎn)管理能力三方面的表現(xiàn)。以各公司旗下獲評(píng)五星基金產(chǎn)品數(shù)量占納入評(píng)價(jià)范圍的產(chǎn)品比例（下稱(chēng)五星比）來(lái)看，偏股類(lèi)基金方面，國(guó)海富蘭克林、國(guó)投瑞銀和中信保誠(chéng)分別在五星基金的數(shù)量與五星比上較去年四季度末有所提升；偏債類(lèi)基金方面，新入榜的金鷹、工銀瑞信和西部利得，力壓去年眾多優(yōu)秀管理人分列前三。
　　基金評(píng)級(jí)業(yè)績(jī)跟蹤：據(jù)我們對(duì)上證評(píng)級(jí)基金的后續(xù)業(yè)績(jī)持續(xù)跟蹤，五星基金在取得評(píng)級(jí)后的6個(gè)月至1年間，業(yè)績(jī)保持在同類(lèi)前2/5的概率達(dá)到60%。2015年以來(lái)，上證三年綜合能力五星普通股票基金組合的收益率為217.93%，而同期中證全指（全收益）指數(shù)的收益率僅為26.55%。