>> 招商證券-奇安信(688561)首次實(shí)現(xiàn)盈利，軍團(tuán)戰(zhàn)略效果顯著-230129
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
大小： |
509KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
劉玉萍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司在22年首次實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤扭虧為盈，精細(xì)化管理疊加研發(fā)平臺筑基完成，運(yùn)營效率與控費(fèi)效果提升顯著。全年來看，公司軍團(tuán)戰(zhàn)略取得顯著成效，關(guān)基行業(yè)大客戶實(shí)現(xiàn)高速增長，在政府端需求減弱下，成為增長主要驅(qū)動力，帶動結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。
事件：公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入64.80-66.80億元，同比增長11.55%-14.99%；歸母凈利潤5000-6000萬元，扭虧為盈，較去年同期增加6.05-6.15億元；扣非歸母凈利潤-3.11到-3.01億元，虧損同比收窄4.77億元到4.87億元。
運(yùn)營效率與控費(fèi)效果提升顯著，歸母凈利潤首次實(shí)現(xiàn)盈利。根據(jù)公司業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)Q4單季度實(shí)現(xiàn)營收32.88-34.88億元，同比增長4.88%-11.26%；歸母凈利潤11.75-11.85億元，同比增長95.18%-96.84%；扣非歸母凈利潤10.53-10.63億元，同比增長111.45%-113.45%。隨著研發(fā)平臺筑基完成，規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，研發(fā)效率穩(wěn)步提升；通過軍團(tuán)化，對垂直行業(yè)客戶持續(xù)深耕，以行業(yè)為單位的研發(fā)效率和交付效率不斷提升。費(fèi)用端，公司三費(fèi)增速較去年同期顯著下降，主要得益于公司進(jìn)一步落實(shí)高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略，通過預(yù)算、資源配置、考核三位一體的精細(xì)化管理，實(shí)現(xiàn)了降本增效，三費(fèi)占營收比例持續(xù)下降。公司22年非流動資產(chǎn)處置損益約2.91億元，較去年同期增加1.20億元，其中主要為處置北京威努特技術(shù)有限公司股權(quán)產(chǎn)生的收益。
軍團(tuán)戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，關(guān)基行業(yè)大客戶實(shí)現(xiàn)快速增長。公司在22年初成立軍團(tuán)模式，通過打通銷售、產(chǎn)品、研發(fā)、服務(wù)等內(nèi)部多環(huán)節(jié)，深挖各關(guān)基行業(yè)客戶需求，并充分利用研發(fā)平臺量產(chǎn)的優(yōu)勢，為關(guān)基大客戶提供個性化網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品和服務(wù)體系，更有針對性地解決客戶在網(wǎng)安防護(hù)中的痛點(diǎn)和難點(diǎn)，深受行業(yè)客戶認(rèn)可，戰(zhàn)略取得積極效果，公司在行業(yè)大客戶實(shí)現(xiàn)高速增長，成為營收增長的主要推動力；其中電力、油化、非銀金融、運(yùn)營商、銀行等關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)客戶收入均持續(xù)保持高速增長，且大客戶創(chuàng)收在整體收入中的比重明顯提高，在22年政府端需求減弱的情況下，以關(guān)基為代表的行業(yè)大客戶成為公司增長的主要驅(qū)動力。
維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。預(yù)計(jì)2023-2024年公司歸母凈利潤2.88/7.05億元，利潤拐點(diǎn)確立，控費(fèi)效果顯著，軍團(tuán)戰(zhàn)略在行業(yè)大客戶拓展方面取得顯著效果，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。
風(fēng)險提示：政策不及預(yù)期、下游客戶需求不及預(yù)期。
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