>> 國金證券-奇安信(688561)中標(biāo)海外億級訂單，凸顯核心競爭力-221110
| 上傳日期： |
2022/11/11 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孟燦 |
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事件
11月9日，公司下屬北京蔚靈科技有限公司收到中標(biāo)告知，確認(rèn)公司為海外某國家首都城市網(wǎng)絡(luò)安全指揮中心建設(shè)項目的供應(yīng)商，預(yù)計項目交易金額約2,000萬美元（約合1.45億人民幣），中標(biāo)產(chǎn)品主要為態(tài)勢感知、威脅監(jiān)測等軟件類產(chǎn)品。
點評
接連中標(biāo)海外訂單，凸顯網(wǎng)安龍頭核心競爭力。繼公司2021年獲得七千萬海外業(yè)務(wù)訂單以來，2022年公司海外業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高增長態(tài)勢，新簽訂單相比去年增長100%。作為國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域龍頭企業(yè)，這也印證了公司的網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品目前已具備國際競爭力。伴隨網(wǎng)絡(luò)安全逐漸上升到國家安全，網(wǎng)絡(luò)安全的重視程度不斷提高，公司體系化、實戰(zhàn)化、協(xié)同聯(lián)動的主動防御安全能力高度迎合下游客戶的新需求，海外市場有望在中短期給公司貢獻(xiàn)新增量。
不斷推出安全產(chǎn)品國際化版本，為拓展海外業(yè)務(wù)形成有效支撐。從產(chǎn)品視角來看，公司持續(xù)加強產(chǎn)品的國際化力度，在原有NDR、ICG、NGFW、LAS和電子取證產(chǎn)品的基礎(chǔ)上于今年新增SIEM、SOAR、EDR、PAM、網(wǎng)閘等產(chǎn)品的國際化版本。一方面，體系化的安全交付能力不是安全產(chǎn)品的簡單堆砌，而是各個安全產(chǎn)品之間真正實現(xiàn)高效聯(lián)動，協(xié)同配合。體系化的交付方式具備一定的客戶粘性，能夠為公司創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流。另一方面，公司安全產(chǎn)品的國際化版本的開發(fā)不存在較高的技術(shù)壁壘，定制化開發(fā)部分占比相對較低。隨著后續(xù)公司安全產(chǎn)品國際化版本的加速推廣，將會對公司海外業(yè)務(wù)的拓展持續(xù)賦能。
盈利調(diào)整和投資建議
預(yù)計公司2022-2024年的收入分別為73.26/93.51/118.51億元，歸母凈利潤分別為0.56/4.96/7.56億元，當(dāng)前股價對應(yīng)PS分別為6.4/5/4倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
公司尚未盈利風(fēng)險；研發(fā)平臺更迭不及預(yù)期；政策落地執(zhí)行不及預(yù)期
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