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投資要點(diǎn)事件：1月29日，公司發(fā)布關(guān)于簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議的公告。
　　銅電鍍研發(fā)持續(xù)推進(jìn)，與國電投簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議
　　根據(jù)公告，公司與國家電投集團(tuán)雙方將就銅柵線異質(zhì)結(jié)電池VDI電鍍技術(shù)的解決方案建立全方位戰(zhàn)略合作，合作范圍包括雙方現(xiàn)有技術(shù)或工藝的驗(yàn)證及量產(chǎn)化應(yīng)用、新技術(shù)及工藝的合作開發(fā)以及銅電鍍相關(guān)工藝和設(shè)備的開發(fā)應(yīng)用。
　　協(xié)議簽署后三年內(nèi)有望獲得國電投集團(tuán)優(yōu)先合作機(jī)會(huì)，2023年盈利能力將提升根據(jù)公告，公司與國家電投集團(tuán)在協(xié)議簽署后三年內(nèi)，雙方同意給予對方優(yōu)先業(yè)務(wù)合作機(jī)會(huì)并提供富有競爭力的支持與優(yōu)惠。根據(jù)龍港新聞網(wǎng)，龍港市國電投5GW高效異質(zhì)結(jié)電池及組件生產(chǎn)基地項(xiàng)目已開工，該項(xiàng)目采用高效銅柵線晶體硅異質(zhì)結(jié)（C-HJT）光伏電池技術(shù)，量產(chǎn)產(chǎn)品光伏發(fā)電轉(zhuǎn)化效率可以達(dá)到25%。
　　伴隨雙方合作加深，公司銅電鍍設(shè)備有望對2023年及往后業(yè)績產(chǎn)生積極影響。
　　公司異質(zhì)結(jié)電池銅電鍍設(shè)備核心技術(shù)自主可控，有望加速異質(zhì)結(jié)行業(yè)技術(shù)升級公司異質(zhì)結(jié)電池銅電鍍設(shè)備已于2022年12月成功交付，該套方案重點(diǎn)解決了目前生產(chǎn)中產(chǎn)能低、運(yùn)營成本高等核心問題，具有產(chǎn)能大、柔性強(qiáng)、易維護(hù)等典型的技術(shù)特點(diǎn)，將幫助用戶有效降低初始投資及設(shè)備運(yùn)行成本。預(yù)計(jì)將有助于加速異質(zhì)結(jié)電池產(chǎn)業(yè)化技術(shù)的升級以及整個(gè)光伏電池技術(shù)的進(jìn)一步迭代。
　　自動(dòng)化設(shè)備：受益于TOPcon電池片大擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)2023年盈利能力將提升目前TOPCon電池具備性價(jià)比優(yōu)勢，我們預(yù)計(jì)2023-2025年TOPCon電池?cái)U(kuò)產(chǎn)將迎高峰期，年均擴(kuò)產(chǎn)有望超200GW。公司作為國內(nèi)光伏自動(dòng)化龍頭，積極布局TOPCon相關(guān)領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新。7月至今披露與英發(fā)集團(tuán)、天合集團(tuán)、通威集團(tuán)、潤陽光伏新簽訂單合計(jì)約5.83億元，占比2021年?duì)I收約54%；中報(bào)披露在手訂單金額約10.7億元，同比大幅度增長，預(yù)計(jì)2023年主營業(yè)務(wù)盈利能力將提升。
　　展望未來：“新能源+泛半導(dǎo)體”雙主業(yè)發(fā)展，未來市值存在較大向上空間1）ficonTEC：受疫情等因素技術(shù)性原因終止，后續(xù)將在時(shí)機(jī)成熟、各方面條件具備后，再行重啟重組，預(yù)計(jì)未來將進(jìn)一步提升公司整體估值；2）光伏工藝設(shè)備：銅電鍍設(shè)備已成功交付，目前已簽署合作框架，伴隨HJT與PERC電池成本打平，HJT相關(guān)工藝設(shè)備市場空間有望迅速打開；3）泛半導(dǎo)體工藝設(shè)備：產(chǎn)品可對比芯源微、盛美上海；綜合來看，預(yù)計(jì)未來公司總市值仍存在向上空間。
　　盈利預(yù)測
　　2022年受疫情影響，預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤分別為0.4、1.2、2.2億元，2023-2024年同比增長217%、81%，對應(yīng)PE 164、52、29X。公司作為高端自動(dòng)化設(shè)備龍頭，新能源、泛半導(dǎo)體雙輪驅(qū)動(dòng)業(yè)績增長，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）新技術(shù)拓展不及預(yù)期；2）疫情影響訂單交付；3）收購重啟進(jìn)展不及預(yù)期