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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　春節(jié)出行恢復(fù)拉動(dòng)家電消費(fèi)，多家企業(yè)發(fā)布22年業(yè)績(jī)預(yù)告，綠色智能家電補(bǔ)貼有望使智能家居相關(guān)公司受益。
　　摘要：
　　春節(jié)出行明顯恢復(fù)，帶動(dòng)家電消費(fèi)復(fù)蘇。根據(jù)中國(guó)基金報(bào)數(shù)據(jù)，2023年春節(jié)假期國(guó)內(nèi)旅游出游3.08億人次，同比+23.1%，達(dá)到19年的88.6%。根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局?jǐn)?shù)據(jù)，春節(jié)全國(guó)消費(fèi)銷(xiāo)售收入同比+12.2%。根據(jù)蘇寧易購(gòu)數(shù)據(jù)，空氣炸鍋、電蒸鍋等廚電銷(xiāo)量同比+145%。掃地機(jī)器人、洗地機(jī)和洗碗機(jī)等銷(xiāo)量同比+119%；投影儀銷(xiāo)量同比+126%。
　　多家家電企業(yè)發(fā)布22年業(yè)績(jī)預(yù)告。視源股份22年?duì)I收同比-1.23%；歸母凈利潤(rùn)同比+21.80%。其中Q4營(yíng)收同比-17.23%；歸母凈利潤(rùn)同比-0.21%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)受到面板價(jià)格下降和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升帶來(lái)的毛利率提升的拉動(dòng)。創(chuàng)維數(shù)字預(yù)計(jì)22年歸母凈利潤(rùn)同比+73.07%-115.75%，預(yù)計(jì)Q4歸母凈利潤(rùn)同比-84.97%—32.68%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)受到數(shù)字智能機(jī)頂盒和寬帶網(wǎng)絡(luò)連接設(shè)備營(yíng)收和毛利率提升拉動(dòng)。長(zhǎng)虹美菱22年預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)同比+256.47%-410.61%，其中Q4歸母凈利潤(rùn)同比+0.33-1.13億元。業(yè)績(jī)受到空調(diào)業(yè)務(wù)向好和原材料價(jià)格下降的拉動(dòng)。
　　上海實(shí)施綠色智能家電消費(fèi)補(bǔ)貼，智能家居相關(guān)家電公司有望受益。上海市對(duì)購(gòu)買(mǎi)綠色智能家電等個(gè)人消費(fèi)給予支付額10%，最高1000元的一次性補(bǔ)貼。主業(yè)布局智能家居相關(guān)的公司（螢石網(wǎng)絡(luò)、涂鴉智能、云米科技）有望直接受益。具有智能家居相關(guān)業(yè)務(wù)布局的公司（海爾智家、美的集團(tuán)、公牛集團(tuán)、科沃斯、石頭科技等）也將有所受益。
　　投資建議：春節(jié)出行恢復(fù)拉動(dòng)家電消費(fèi)，多家企業(yè)發(fā)布22年業(yè)績(jī)預(yù)告，綠色智能家電補(bǔ)貼有望使智能家居相關(guān)公司受益?？紤]到原材料價(jià)格下降以及地產(chǎn)逐漸恢復(fù)的情緒修復(fù)階段，我們認(rèn)為前期被壓制的估值有望得到修復(fù)，基本面的復(fù)蘇預(yù)期也隨著持續(xù)的宏觀政策出臺(tái)有所提升，家電板塊有望修復(fù)，建議關(guān)注白電和廚電龍頭。個(gè)股方面推薦輕裝上陣的傳統(tǒng)廚電龍頭老板電器（15.3X）、中央空調(diào)穩(wěn)健發(fā)展，家空及冰洗貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)彈性的海信家電（17.3X）、高端化多品牌領(lǐng)先布局效率優(yōu)化的海爾智家（16.3X）、產(chǎn)品優(yōu)化，節(jié)日促銷(xiāo)熱賣(mài)的飛科電器（28.0X）、新零售渠道改革取得進(jìn)展，銷(xiāo)售費(fèi)用優(yōu)化明顯的格力電器（7.6X）、激光顯示技術(shù)龍頭海信視像（11.7X）、解決摩飛國(guó)內(nèi)商標(biāo)使用權(quán)授權(quán)、有望分享摩飛海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的新寶股份（13.4X）、品類(lèi)齊全、盈利能力逐步修復(fù)的美的集團(tuán)（12.7X）、內(nèi)銷(xiāo)恢復(fù)彈性較強(qiáng)的小熊電器（32.5X）、清潔電器龍頭科沃斯（27.1X）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)；地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期；疫情狀況波動(dòng)