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本周專題：1）2022年我國(guó)社零總額同比基本持平，12月消費(fèi)有所恢復(fù)。2022年我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)439733億元，同比-0.2%；其中12月份社零總額為40542億元，同比-1.8%，降幅環(huán)比11月收窄4.1pct。2）12月我國(guó)家用電器和音響器材零售額同比-13.1%，降幅環(huán)比收窄。2022年我國(guó)家電和音響器材類零售額為8890億元，同比3.9%；其中12月份家電和音響器材類零售額為794億元，同比13.1%，降幅環(huán)比收窄4.2pct。3）2022年家用空調(diào)內(nèi)銷韌性較優(yōu)。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2022年我國(guó)家空產(chǎn)量/銷量/出口量/內(nèi)銷量同比分別4.3%/-1.7%/-3.2%/-0.5%，較2019年分別-2.9%/-0.4%/+12.5%/-8.5%。
　　2023年度投資策略：寒意漸盡“否”已極，砥礪深耕迎“泰”來。我們認(rèn)為家電板塊近兩年所經(jīng)歷的成本上漲、需求疲弱等不利局面均將明顯改善，逆境中砥礪深耕的細(xì)分龍頭領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大。（1）白電：重點(diǎn)推薦卡薩帝高端引領(lǐng)、“三翼鳥”流量前置及全球化提升競(jìng)爭(zhēng)力的海爾智家和多元化、全球化發(fā)展的美的集團(tuán)；（2）廚電：重點(diǎn)推薦傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，新興業(yè)務(wù)發(fā)力的老板電器，積極關(guān)注受益行業(yè)高景氣且渠道加速拓展的火星人和億田智能等；（3）電工照明：重點(diǎn)推薦渠道產(chǎn)品精耕細(xì)作的公牛集團(tuán)與商照業(yè)務(wù)快發(fā)展的歐普照明；（4）小家電：推薦新寶股份、飛科電器，積極關(guān)注蘇泊爾、九陽股份、小熊電器、榮泰健康等；清潔電器建議關(guān)注萊克電氣、科沃斯、石頭科技等；（5）視聽：重點(diǎn)推薦極米科技與光峰科技；（6）零部件：建議關(guān)注產(chǎn)品格局穩(wěn)定、梯隊(duì)良好、汽零業(yè)務(wù)快速發(fā)展的三花智控。
　　本周行情：本周上證綜指上漲2.18%，家電行業(yè)上漲1.67%，小幅跑輸大盤。其中，白電板塊上漲1.58%，黑電板塊上漲1.96%，廚電板塊下跌3.08%，小家電板塊上漲0.14%，照明電工及其他板塊上漲2.49%。滬（深）股通持股占比方面，至本周五，美的集團(tuán)滬深股通持股占比20.32%，較上周持平；公牛集團(tuán)滬深股通持股占比11.54%，較上周下降0.08pct；格力電器滬深股通持股占比12.3%，較上周提高0.02pct；九陽股份滬深股通持股占比5.96%，較上周提高0.08pct；老板電器滬深股通持股占比10.75%，較上周下降0.02pct；海爾智家滬深股通持股占比11.35%，較上周提高0.13pct。個(gè)股方面：本周家電行業(yè)漲幅前五為禾盛新材（13.99%）、愛仕達(dá)（12.73%）、光峰科技（6.74%）、奧普家居（6.55%）、晨豐科技（6.39%）；跌幅前五為飛科電器（-6.96%）、億田智能（-5.72%）、瑞爾特（-4.38%）、老板電器（-4.27%）、倍輕松（-4.19%）。
　　一周重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：鍍鋅板卷（0.5mm）本周價(jià)格5106元/噸，較上周上漲8元/噸；鍍鋅板卷（1.0mm）本周價(jià)格4955元/噸，較上周上漲5元/噸；銅（1#）本周價(jià)格70120元/噸，較上周上漲1380元/噸；鋁（A00）本周價(jià)格18970元/噸，較上周上漲520元/噸；中國(guó)塑料城價(jià)格指數(shù)本周價(jià)格857.7，較上周下跌0.3。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格大幅波動(dòng)；終端需求萎靡風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。