>> 首創(chuàng)證券-輕工制造及紡織服裝行業(yè)周報：12月社零降幅收窄，消費復(fù)蘇態(tài)勢已現(xiàn)-230127
| 上傳日期： |
2023/1/29 |
大小： |
1334KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陳夢 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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本周專題：12月社零降幅收窄，消費復(fù)蘇態(tài)勢已現(xiàn)。2022年我國社零總額439733億元，同比下降0.2%。12月份，社零總額40542億元，同比下降1.8%。2022年我國家具類/文化辦公用品類/金銀珠寶類/紡織服裝類零售總額分別為1635/4439/3014/13003億元，同比分別-7.5%/+4.4%/-1.1%/-6.5%。12月份，我國家具類/文化辦公用品類/金銀珠寶類/紡織服裝類零售額分別為174/433/245/1321億元，同比分別下降5.8%/0.3%/18.4%/12.5%。疫情防控放松后消費呈現(xiàn)復(fù)蘇趨勢，地產(chǎn)政策助力竣工回暖，出行及消費場景復(fù)蘇推動需求提升，家具及服裝行業(yè)復(fù)蘇可期。
2023年度投資策略。（1）輕工：黎明將至，周期拐點隱現(xiàn)。建議把握三條投資主線：一是漿價高位回落預(yù)期背景下，紙企盈利拐點有望顯現(xiàn)，特種紙與生活用紙細(xì)分板塊有望展現(xiàn)較強(qiáng)盈利彈性，如仙鶴股份、五洲特紙、百亞股份等；二是地產(chǎn)政策維穩(wěn)加速背景下，地產(chǎn)后周期屬性相對較強(qiáng)板塊估值有望修復(fù)，重點推薦自身具有α屬性且有望在行業(yè)弱復(fù)蘇背景下市占率逆勢提升的細(xì)分賽道龍頭，如歐派家居、顧家家居、江山歐派等；三是疫后消費復(fù)蘇在即，積極布局智能家居相關(guān)標(biāo)的有望在消費企穩(wěn)回暖過程中受益，如公牛集團(tuán)、好太太等。（2）紡服：消費場景恢復(fù)可期，優(yōu)選運動及制造龍頭。建議把握兩條投資主線：一是運動及戶外高景氣賽道龍頭企業(yè)，推薦安踏體育，積極關(guān)注特步國際、361度、波司登、牧高笛等；二是業(yè)績確定性較強(qiáng)的紡織制造細(xì)分領(lǐng)域龍頭，推薦華利集團(tuán)、穩(wěn)健醫(yī)療，積極關(guān)注浙江自然、偉星股份、新澳股份等。
本周行情回顧：本周上證綜指上漲2.18%，輕工制造行業(yè)下跌0.72%，跑輸大盤；紡織服裝行業(yè)上漲0.98%，小幅跑輸大盤。本周輕工制造行業(yè)漲幅前三為美凱龍（18.8%）、華源控股（16.4%）、松發(fā)股份（14.59%）；跌幅前三為安妮股份（-19.79%）、實豐文化（-11.23%）、我樂家居（-9.95%）。本周紡織服裝行業(yè)漲幅前三為金發(fā)拉比（20.18%）、臺華新材（19.73%）、特步國際（15.82%）；跌幅前三為安奈兒（-28.57%）、星期六（-14.39%）、華斯股份（-12.14%）。
一周重點數(shù)據(jù)跟蹤：本周價格溶解漿內(nèi)盤7400元/噸，較上周持平。本周白板紙/瓦楞紙/雙膠紙較上周分別下跌9/13/150元/噸，其他紙種價格均較上周持平。本周30大中城市商品房成交套數(shù)13199套，較上周下降52%；本周30大中城市商品房成交面積153萬平方米，較上周下降50%。2022年商品房銷售面積累計值135837萬平方米，同比下降24%；棉花現(xiàn)貨：本周中國棉花價格指數(shù):328為15486元/噸，較上周上漲267元/噸；Cotlook:A指數(shù):1%關(guān)稅為16952元/噸，較上周上漲211元/噸；中外棉花價差為-1466元/噸，較上周上漲56元/噸。棉花期貨：本周鄭交所棉花期貨收盤價為14880元/噸，較上周上漲540元/噸；紐交所棉花期貨收盤價為86.78美分/磅，較上周上漲4.37美分/磅。
風(fēng)險提示：原料價格大幅波動；終端需求萎靡風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險
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