>> 華金證券-紡織服裝／家居行業(yè)周報：地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，2022年紡織品服裝出口同比增長2.6%-230117
| 上傳日期： |
2023/1/19 |
大小： |
1396KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
劉荊 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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投資要點(diǎn)
本周紡織服飾板塊落后大盤0.7%，金發(fā)拉比、宏達(dá)高科、華斯股份漲幅靠前。本周（1.9-1.13），SW紡織服飾板塊上漲1.65%，落后大盤0.7個百分點(diǎn)，其中SW紡織制造板塊上漲1.63%，SW服裝家紡上漲1.1%，金發(fā)拉比（+35.85%）、宏達(dá)高科（+17.11%）、華斯股份（+16.91%）漲幅靠前。目前SW紡織服飾整體法（TTM，剔除負(fù)值）計(jì)算的行業(yè)PE為20.61倍。
本周家居用品板塊領(lǐng)先大盤1.64%，金牌廚柜、東鵬控股、志邦家居漲幅靠前。本周（1.9-1.13），SW家居用品板塊上漲3.99%，領(lǐng)先大盤1.64個百分點(diǎn)，金牌廚柜（+16.07%）、東鵬控股（+14.42%）、志邦家居（+11.31%）漲幅靠前。估值方面，目前SW家居用品整體法（TTM，剔除負(fù)值）計(jì)算的行業(yè)PE為25.43倍。
行業(yè)新聞：
?。?）建發(fā)擬63億收購紅星美凱龍29.95%股份。1月13日晚，建發(fā)股份發(fā)布公告稱，公司于2023年1月12日以通訊方式向各位董事發(fā)出了召開第九屆董事會2023年第一次臨時會議的通知。經(jīng)過審議并表決，會議通過了《公司關(guān)于現(xiàn)金收購美凱龍（601828）29.95%股份并簽署股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議的議案》，形成以下決議：同意公司按以下條件實(shí)施收購紅星美凱龍家居集團(tuán)股份有限公司A股股份，并與紅星美凱龍控股集團(tuán)有限公司、車建興簽署《股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，擬收購美凱龍13.04億股A股股份，占美凱龍總股本的29.95%，收購對價不超過63億元，收購方式為通過協(xié)議方式現(xiàn)金受讓標(biāo)的股份。
?。?）增長6.7%，越南2022年家具出口158億美元。據(jù)越通社報道，越南海關(guān)總署最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年越南木材及木制品出口額預(yù)計(jì)達(dá)到158億美元，同比增長6.7%。與此同時，越南的木材和木制品進(jìn)口增長4.1%至28億美元。貿(mào)易順差預(yù)計(jì)為141億美元，較去年增長6.5%。今年前11個月，越南的木材和木制品出口價值約146億美元，同比增長9%。而11月單月出口額為11億美元，同比下降了14.6%。12月出口額進(jìn)一步下跌，導(dǎo)致全年增長回落至6.7%。值得一提的是，在這一年來，歐盟、美國、中國、日本和韓國，以155以美元的出口價值，占總量90%以上的份額仍然成為越南的主要出口市場。
?。?）中國銷售額呈兩位數(shù)增長，Brunello Cucinelli 2022年銷售額增長近30%，超出預(yù)期。1月9日，意大利奢侈品集團(tuán)Brunello Cucinelli公布了截止12月31日的2022財(cái)年初步財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2022年集團(tuán)凈銷售額為9.195億歐元（約合9.88億美元），按當(dāng)前匯率計(jì)增長29.1%（按固定匯率計(jì)增長24.8%），略高于此前的業(yè)績指導(dǎo)與市場預(yù)期。2022年年底，集團(tuán)在一年內(nèi)第三次上調(diào)了銷售預(yù)期，集團(tuán)創(chuàng)始人、執(zhí)行主席兼創(chuàng)意總監(jiān)Brunello Cucinelli表示，2022年的銷售額增長將在28%左右，高于10月預(yù)估的25%。
紡服板塊投資建議：紡織服裝方面，隨全國新冠感染數(shù)據(jù)逐步達(dá)峰，且春節(jié)銷售旺季的來臨，線下客流及消費(fèi)場景有望逐步恢復(fù)。建議繼續(xù)關(guān)注深度綁定下游優(yōu)質(zhì)客戶的針織服飾制造龍頭申洲國際、本土運(yùn)動服飾龍頭安踏體育。
家居板塊投資建議：家居用品板塊方面，本周有關(guān)部門起草《改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃行動方案》，其中提到加大保交樓專項(xiàng)借款配套融資力度。地產(chǎn)利好政策頻出，疊加疫情防控逐步優(yōu)化，房地產(chǎn)市場加速恢復(fù)預(yù)期進(jìn)一步提升，有望帶動家居板塊估值的修復(fù)。隨全國新冠感染數(shù)據(jù)逐步達(dá)峰后，線下零售賣場及客流有望回升，同時春節(jié)后開門紅營銷活動、315大促來臨，家居企業(yè)零售業(yè)績增速有望持續(xù)回暖。建議繼續(xù)關(guān)注零售渠道力領(lǐng)先，整裝先發(fā)優(yōu)勢顯著的歐派家居、三大高潛品類持續(xù)發(fā)力的顧家家居、積極推進(jìn)整裝布局的索菲亞，以及渠道規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張、多品類接力增長的喜臨門、志邦家居。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)政策效果不達(dá)預(yù)期；國內(nèi)疫情持續(xù)出現(xiàn)反復(fù)；品牌競爭加??；匯率大幅波動；原材料價格波動風(fēng)險等。
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