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事件：2023年1月17日，國家新聞出版署公布了新一批國產(chǎn)游戲版號(hào)，本次共有88款游戲過審，24款產(chǎn)品版號(hào)信息變更，其中：包括79款移動(dòng)游戲、3款客戶端游戲、1款主機(jī)游戲與5款雙端游戲。
　　我們對(duì)上述事件解讀如下：
　　版號(hào)發(fā)放總量延續(xù)穩(wěn)健擴(kuò)張態(tài)勢。22年4月版號(hào)重啟以來，單次版號(hào)發(fā)放數(shù)量維持穩(wěn)健擴(kuò)張態(tài)勢，本次發(fā)放版號(hào)88個(gè)，高于2022年歷月版號(hào)發(fā)放數(shù)量，驗(yàn)證“政策轉(zhuǎn)暖”及“版號(hào)發(fā)放節(jié)奏有望持續(xù)改善”判斷。
　　騰訊網(wǎng)易米哈游等多個(gè)頭部游戲公司再次獲得版號(hào)，行業(yè)供給質(zhì)量有望進(jìn)一步提升。本批次過審的游戲中，包括騰訊《元夢之星》《黎明覺醒：生機(jī)》《白夜極光》、米哈游《崩壞：星穹鐵道》、網(wǎng)易《逆水寒手游》《超凡先鋒》、祖龍《以閃亮之名》、心動(dòng)《火炬之光：無限》等，其中多款游戲?yàn)橄嚓P(guān)公司重磅新品，或已在海外上線并取得不俗成績，有望在國內(nèi)市場復(fù)制出色表現(xiàn)。
　　游戲行業(yè)行情將逐步由估值修復(fù)向業(yè)績修復(fù)過渡。2022年Q3，A股游戲板塊公司總體營收207.4億元，同比下滑8.6%，游戲行業(yè)主要受制于宏觀經(jīng)濟(jì)低迷帶來的消費(fèi)收縮及新產(chǎn)品供給不足。我們認(rèn)為，隨著2023年宏觀經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)疊加游戲公司新產(chǎn)品陸續(xù)上線，游戲行業(yè)景氣度有望持續(xù)回暖。2022年11月以來，政策端轉(zhuǎn)暖驅(qū)動(dòng)游戲行業(yè)估值修復(fù)，Q2起隨著新產(chǎn)品上線，或驅(qū)動(dòng)游戲行業(yè)業(yè)績加速修復(fù)。
　　投資建議：行業(yè)政策回暖趨勢+游戲公司重點(diǎn)產(chǎn)品上線周期進(jìn)一步明朗，我們看好供給驅(qū)動(dòng)下的景氣度持續(xù)回暖，建議把握“精品內(nèi)容+格局集中+出海”的中長期主線，關(guān)注兼具技術(shù)優(yōu)勢的頭部游戲公司新產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富的精品游戲公司，相關(guān)標(biāo)的：騰訊控股、網(wǎng)易、三七互娛、完美世界、吉比特、心動(dòng)公司、祖龍娛樂等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新游上線延期，游戲行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期。