>> 開源證券-傳媒行業(yè)點(diǎn)評報告：頭部游戲再獲版號，新一輪產(chǎn)品周期來臨在即-230118
| 上傳日期： |
2023/1/19 |
大?。?/td>
| 590KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
方光照 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
1月游戲版號如期而至，新一輪頭部產(chǎn)品周期來臨在即
1月17日，國家新聞出版署官網(wǎng)公布了2023年1月國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔⒓?023年游戲?qū)徟兏畔?，本次共?8款游戲獲得國內(nèi)游戲版號以及24款游戲獲批游戲信息變更。多款上市公司旗下游戲獲批本次版號，包括騰訊《元夢之星》《黎明覺醒：生機(jī)》《白夜極光》、網(wǎng)易《超凡先鋒》《逆水寒手游》（增報移動端）、三七互娛《扶搖一夢》、吉比特《超進(jìn)化物語2》、完美世界《天龍八部2：飛龍戰(zhàn)天》、愷英網(wǎng)絡(luò)《龍神八部之西行紀(jì)》、祖龍娛樂《以閃亮之名》、心動公司《火炬之光：無限》、盛天網(wǎng)絡(luò)《遇見夢幻島》、湯姆貓《湯姆貓小小勇者》《種地勇者》等。其中網(wǎng)易旗下新世代生存奪金手游《超凡先鋒》、武俠題材開放世界游戲《逆水寒手游》目前官網(wǎng)預(yù)約均超千萬人次。騰訊旗下開放世界生存手游《黎明覺醒：生機(jī)》目前官網(wǎng)預(yù)約人數(shù)也已超千萬人次。我們認(rèn)為當(dāng)前各廠商頭部游戲儲備充足，隨著如《無畏契約》《寶可夢大集結(jié)》等已獲得版號頭部游戲的陸續(xù)上線，以及更多頭部儲備游戲加速獲取版號并上線，游戲行業(yè)有望迎來新一輪產(chǎn)品周期。
游戲版號與行業(yè)監(jiān)管政策邊際改善，有望驅(qū)動游戲板塊估值修復(fù)
2022年4/6/7/8/9/11/12月及2023年1月國內(nèi)游戲版號數(shù)量分別為45/60/67/69/73/70/84/88個，同時2022年12月發(fā)放了44款進(jìn)口游戲版號，自2022年4月版號恢復(fù)發(fā)放以來單月版號數(shù)量整體呈上升趨勢。且相比前幾批版號，此次獲批版號游戲中商業(yè)化潛力較大的精品游戲占比有所提升，版號發(fā)放常態(tài)化趨勢明顯。此外，游戲行業(yè)政策也存在邊際改善預(yù)期，2022年11月16日人民網(wǎng)發(fā)布的《人民財評：深度挖掘電子游戲產(chǎn)業(yè)價值機(jī)不可失》肯定了電子游戲產(chǎn)業(yè)價值，2022年11月22日中國音數(shù)協(xié)游戲工委發(fā)布的《2022中國游戲產(chǎn)業(yè)未成年人保護(hù)進(jìn)展報告》顯示，未成年人游戲沉迷問題已得到進(jìn)一步解決。游戲版號及行業(yè)監(jiān)管政策的邊際改善，有望進(jìn)一步提振市場信心，驅(qū)動游戲板塊估值修復(fù)。
“新游戲上線+疫后消費(fèi)回暖”，或帶動板塊業(yè)績增速提升
根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)，2022年中國游戲市場實(shí)際銷售收入2658.84億元，同比下降10.33%。我們認(rèn)為國內(nèi)游戲行業(yè)首次出現(xiàn)負(fù)增長，主要系：（1）2021-2022年間版號暫停發(fā)放導(dǎo)致各廠商產(chǎn)品上線周期受影響，2022年精品游戲供給不足；（2）受疫情影響，用戶消費(fèi)需求有所下降；（3）受未成年人防沉迷政策影響，游戲用戶數(shù)量及充值流水有所下滑。獲取版號后新游戲的陸續(xù)上線，有望持續(xù)貢獻(xiàn)可觀流水增量。同時隨著疫情經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)服務(wù)，用戶游戲付費(fèi)意愿有望持續(xù)回升，帶動游戲ARPU提升。此外，未成年人防沉迷監(jiān)管的基數(shù)效應(yīng)逐步消除。綜合以上因素，游戲板塊業(yè)績增速有望持續(xù)提升。建議加大游戲板塊配置力度，重點(diǎn)推薦騰訊控股、網(wǎng)易-S、完美世界、吉比特、心動公司、創(chuàng)夢天地，受益標(biāo)的包括愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、神州泰岳、盛天網(wǎng)絡(luò)、祖龍娛樂等。
風(fēng)險提示：游戲版號政策具有不確定性；新游上線表現(xiàn)不及預(yù)期。
|
|
