>> 申萬宏源-家用電器行業(yè)2022年12月家電零售和企業(yè)出貨端數(shù)據(jù)解讀：12月大家電線下表現(xiàn)低迷，小家電線上表現(xiàn)分化-230130
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
大小： |
884KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉正 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
空調(diào)出貨端：12月空調(diào)行業(yè)外銷同比持續(xù)增長。2022年12月空調(diào)行業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)量1160萬臺，同比下滑7.50%；銷量1142萬臺，同比下滑0.88%，其中內(nèi)銷556萬臺，同比下滑3.12%，出口586萬臺，同比上升1.33%。產(chǎn)量方面，2022年12月空調(diào)產(chǎn)量同比有所下滑；內(nèi)銷方面，空調(diào)單月內(nèi)銷量延續(xù)下滑趨勢；外銷方面，行業(yè)出口同比持續(xù)增長，海外需求景氣度略有恢復。
空調(diào)零售端：12月線上增速提升，線下延續(xù)下滑趨勢。12月空調(diào)線下零售額雙位數(shù)下滑，線上零售額同比上升13.33%。根據(jù)中怡康線下數(shù)據(jù)，12月份空調(diào)線下零售量/額分別同比下滑34.8%/35.4%，線下銷售同比持續(xù)負增長。根據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，12月份空調(diào)線上零售量同比上升5.79%，零售額同比上升13.33%。價格方面，12月線下終端零售均價同比提升0.81%至4232元，自2021年以來延續(xù)增長趨勢；線上行業(yè)零售均價同比上漲7.12%至3560元。
冰洗線下銷售持續(xù)下滑，海爾市占率保持領(lǐng)先。冰箱12月線下零售量/額分別同比下降34.1%和34.6%，洗衣機線下零售量/額同比下降36.6%/39.5%。。廚電方面：12月煙灶零售持續(xù)下滑，新興廚電均價變動分化。傳統(tǒng)大廚電：根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)，2022年12月油煙機線下零售量和零售額分別同比下降42.8%和42.0%，燃氣灶零售量和零售額分別同比下降41.2%和40.5%，延續(xù)負增長態(tài)勢。新興廚電：2022年12月洗碗機線下實現(xiàn)銷售量1.17萬臺，同比下滑33.01%，實現(xiàn)銷售額0.89億元，同比下降30.75%，12月洗碗機線下市場均價為7590元，同比提升4.08%。廚房小家電：通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2022年12月廚房小家電品類銷售量、額情況分化。電飯煲銷量同比下降18.28%，銷額同比下降1.40%，均價同比增長20.65%；破壁機銷量、額同比分別增長14.25%/3.98%，均價同比下降9.00%；養(yǎng)生壺銷量、額同比分別-23.28%/+13.50%，均價同比提升4.05%。
生活小電器：洗地機降價提量，智能投影景氣度低迷。清潔電器：根據(jù)天貓線上銷售數(shù)據(jù)，2022年12月掃地機器人線上銷量35.54萬臺，同比下降15.89%，銷售額6.04億元，同比上升6.13%，均價1701.00元，同比上升26.19%。12月吸塵器實現(xiàn)線上銷量61.65萬臺，同比下降9.67%，銷售額3.12億元，同比下降23.16%，均價505.72元，同比下降14.94%。12月洗地機實現(xiàn)線上銷量22.95萬臺，同比提升30.42%，銷售額5.49億元，同比下降4.97%，均價2393.18元，同比下降27.13%。個護電器：根據(jù)天貓線上銷售數(shù)據(jù)，2022年12月按摩椅線上銷量8.25萬臺，同比下降34.65%，銷售額4.36億元，同比下降25.20%，均價5286.0元，同比上升14.47%。智能投影：根據(jù)天貓線上銷售數(shù)據(jù)，2022年12月投影儀實現(xiàn)線上銷量46.64萬臺，同比下降25.42%，銷售額11.19億元，同比下降31.06%，均價2398.37元，同比下降7.56%。
投資要點：2022年11月以來地產(chǎn)三箭齊發(fā)疊加疫情政策持續(xù)優(yōu)化，家電配置價值凸顯。我們梳理出以下三條主要投資主線：1）地產(chǎn)鏈：大廚電和白電板塊具有較強的后地產(chǎn)屬性，大廚電板塊首推標的老板電器，除傳統(tǒng)廚電以外，推薦集成灶行業(yè)的兩大龍頭億田智能和火星人；白電板塊首推標的為海信家電，三大白電龍頭海爾、美的、格力亦會受益；2）疫后復蘇：推薦倍輕松：線下高鐵+機場交通樞紐門店較多，前期該類門店因疫情受損嚴重，后續(xù)有望持續(xù)復蘇；光峰科技：影院租賃收入占比超10%，前期疫情反復對該部分業(yè)務影響較大，防疫政策持續(xù)優(yōu)化后租賃業(yè)務有望加速回歸正軌；3）上游核心零部件：盾安環(huán)境：熱管理核心零部件龍二，大口徑電子膨脹閥有望實現(xiàn)彎道超車；三花智控：熱管理龍一，儲能溫控和機器人業(yè)務打開新成長賽道；華翔股份：低電價競爭優(yōu)勢顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升。
風險提示：原材料價格波動風險；匯率波動風險；國際海運運力不足及運費波動風險。
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