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黑色：樂(lè)觀情緒充分發(fā)酵，板塊沖高回落
　　邏輯：春節(jié)長(zhǎng)假期間海外市場(chǎng)較為平靜，不過(guò)國(guó)內(nèi)消費(fèi)明顯復(fù)蘇，市場(chǎng)情緒亢奮，現(xiàn)貨普漲。但由于現(xiàn)貨出貨表現(xiàn)不佳，同時(shí)商品房銷售仍然疲軟，地產(chǎn)企業(yè)資金難的問(wèn)題仍為解決，昨日盤面高開(kāi)后快速回落。宏觀方面，受疫情影響，12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳；國(guó)常會(huì)要求持續(xù)咋忽視當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在年初穩(wěn)步回升；鄭州等地下調(diào)房貸利率，進(jìn)一步穩(wěn)地產(chǎn)信心較強(qiáng)。
　　行業(yè)方面，假期中成材產(chǎn)量較為穩(wěn)定，表觀需求季節(jié)性回落，但庫(kù)存整體累積幅度較低。部分地區(qū)鋼廠提降第三輪，但鐵水產(chǎn)量穩(wěn)步上行，原料庫(kù)存消耗幅度可觀，存在補(bǔ)庫(kù)需求；產(chǎn)地煤礦復(fù)工數(shù)量逐步增多，供應(yīng)平穩(wěn)恢復(fù)；假日期間蒙煤通關(guān)數(shù)量維持500-600車左右，近日逐步恢復(fù)，28日通關(guān)830車，且增量預(yù)期仍存；進(jìn)口澳煤將于次月上旬到港。鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)有所恢復(fù)，鋼廠檢修減少，節(jié)后鋼廠存在階段性復(fù)產(chǎn)和補(bǔ)庫(kù)需求；本周鐵礦發(fā)運(yùn)大幅下滑，到港量出現(xiàn)一定回升；假期后鋼廠采購(gòu)積極性逐步回升，同時(shí)整體庫(kù)存偏低，鋼廠階段性仍有補(bǔ)庫(kù)需求；繼續(xù)關(guān)注礦價(jià)沖高后的政策介入可能。假期后廢鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，部分基地仍未結(jié)束房?jī)r(jià)，廢鋼回收和加工放緩，鋼廠日耗低位波動(dòng)。產(chǎn)業(yè)矛盾有限。玻璃短期需求難以好轉(zhuǎn)，庫(kù)存壓力仍然較大，年后需求不及預(yù)期概率較大，整體低位震蕩為主；純堿供需預(yù)期向好，下游玻璃日熔穩(wěn)中有升；短期產(chǎn)量變動(dòng)有限，基本面相對(duì)健康。
　　整體而言，近期市場(chǎng)交易的核心在于宏觀預(yù)期的異動(dòng)、鋼廠在節(jié)后的生產(chǎn)積極性及需求的預(yù)期博弈；爐料庫(kù)存季節(jié)性去化，短期存在補(bǔ)庫(kù)預(yù)期；但煤焦供給較鐵礦寬松，盤面表現(xiàn)較為弱勢(shì)。國(guó)內(nèi)寬松政策落地，中期向好趨勢(shì)不變，預(yù)計(jì)在旺季來(lái)臨前仍存在一定支撐。隨著鋼廠利潤(rùn)逐步恢復(fù)，鋼廠在2月后，存在階段性補(bǔ)庫(kù)和復(fù)產(chǎn)預(yù)期。但大宗商品波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)仍受關(guān)注，建議前期多單逐步止盈或逢深度回調(diào)后介入多單。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：地產(chǎn)政策續(xù)發(fā)、下游補(bǔ)庫(kù)加快（上行風(fēng)險(xiǎn)）；鋼廠主動(dòng)檢修、需求大幅走弱（下行風(fēng)險(xiǎn)）
　　中線展望：震蕩