>> 創(chuàng)元期貨-黑色金屬鋼礦周度報告：監(jiān)管重拳出擊鐵礦，鋼廠利潤修復(fù)-230129
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
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| 2532KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陶銳 |
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鐵礦：供應(yīng)方面，一季度為常規(guī)發(fā)運(yùn)淡季，目前巴西降雨影響逐步減弱，已恢復(fù)至正常水平，澳洲發(fā)往中國量維持歷史同期相對高位。結(jié)合發(fā)運(yùn)量及發(fā)運(yùn)比例推算未來到港情況，未來兩周到港量將處于相對偏高水平，而春節(jié)期間疏港量大幅下滑，港口庫存存在累庫壓力。需求方面，伴隨鋼廠利潤修復(fù)，鐵水產(chǎn)量有望小幅抬升，后續(xù)鋼廠因復(fù)產(chǎn)的階段性補(bǔ)庫仍存在較強(qiáng)支撐。后續(xù)來看，基于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)預(yù)期以及節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)的補(bǔ)庫驅(qū)動，節(jié)后鐵礦仍將偏強(qiáng)運(yùn)行，但仍需警惕政策對其監(jiān)管。
鋼材：目前螺紋鋼產(chǎn)量已降至近5年最低位，供需雙弱下矛盾并不突出。原料價格回調(diào)鋼廠利潤修復(fù)下，節(jié)后鋼廠存在復(fù)產(chǎn)動力，但若需求恢復(fù)不及預(yù)期或偏慢，將加重供應(yīng)壓力。節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)下原料價格有望維持強(qiáng)勢，鋼材成本端支撐仍存，政策監(jiān)管仍是最大的不確定性。目前來看，防疫轉(zhuǎn)向后春節(jié)期間居民出行以及消費(fèi)超預(yù)期；地產(chǎn)銷售邊際改善，但春節(jié)期間表現(xiàn)低迷，居民購房信心尚未完全恢復(fù)，但主要城市銷售占比提升，部分購房需求率先釋放。節(jié)后多數(shù)城市工程將于假期結(jié)束后開工，項目工程正常運(yùn)轉(zhuǎn)后需求增量可期?；诮?jīng)濟(jì)回暖、地產(chǎn)政策轉(zhuǎn)向的強(qiáng)預(yù)期下，鋼價仍將偏強(qiáng)運(yùn)行，節(jié)后需重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)銷售情況、庫存累庫速度以及庫存高點(diǎn)。
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