久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

行業(yè)核心觀點：
　　2023年春節(jié)黃金周收官，作為與新冠共存后的第一個春節(jié)，消費行業(yè)整體高開，迎來新年開門紅。旅游行業(yè)率先復蘇，三年疫情持續(xù)積壓的居民出行需求集中釋放，跨境游及中遠程市場帶動春節(jié)假期全國國內旅游出游人次與國內旅游收入同比雙雙上升。免稅行業(yè)銷售火爆，在海外消費回流及免稅政策紅利的影響下，免稅消費活力充分激發(fā)，疊加線下客流逐漸復蘇及王府井國際免稅港等開業(yè)，免稅行業(yè)業(yè)績可期。白酒行業(yè)價格保持平穩(wěn)，長期來看高端、次高端白酒需求韌性較強，板塊基本面穩(wěn)健，上行趨勢不改。
　　建議關注：1）受益于出入境旅游恢復、線下消費場景復蘇與政府政策支持的免稅龍頭；2）受益于疫情常態(tài)化下客流恢復與消費復蘇的演藝龍頭；3）受益于跨境及中遠程市場重啟的頭部旅行社和旅游目的地；4）受益于春節(jié)宴席、送禮場景恢復，長期需求確定性較強的高端、次高端白酒企業(yè)。
　　投資要點：
　　旅游：喜迎“開門紅”，境外&中遠程市場助力行業(yè)復蘇。2023年春節(jié)假期全國國內旅游出游3.08億人次，同比增長23.1%，按可比口徑恢復至2019年春節(jié)同期的88.6%；實現(xiàn)國內旅游收入3758.43億元，同比增長30.0%，恢復至2019年春節(jié)同期的73.1%。國門基本放開，今年春節(jié)境外文旅業(yè)務強勢回歸，出境游整體訂單同比增長640%。假日中長線旅行重啟，“夜間文化”成市場亮點，春節(jié)期間游客平均出游距離206.9公里，同比增長57.0%；全國243個國家級夜間文化和旅游消費集聚區(qū)客流量5212.2萬人次，平均每個集聚區(qū)每夜3.06萬人次。
　　免稅：離島免稅銷售火爆，多措并舉激發(fā)消費活力。春節(jié)期間海南省、各地級市及各大免稅零售商紛紛推出購物優(yōu)惠政策，海南省接待游客總人數(shù)639.36萬人次，同比增長18.2%。線下客流恢復帶動免稅消費。春節(jié)期間（1月21日至27日）海南12家離島免稅店總銷售25.72億元，同比2022年春節(jié)假期增長20.69%，同比2019年增長329%。
　　景區(qū)：旅游市場快速回暖，部分景區(qū)恢復超疫情前。2023年春節(jié)期間國內出行訂單量反超2019年，國內機票/汽車/火車較2019年春節(jié)期間分別增長129%/230%/18%。除海南、云南等傳統(tǒng)熱門旅地外，河南、山東等省市的旅游市場也出現(xiàn)大幅增長。黃山、峨眉山、玉龍雪山等多地景區(qū)客流恢復均超過疫情前。
　　白酒：高端白酒批價維持穩(wěn)定，廣東過年喝酒熱情最高。春節(jié)假期茅臺與五糧液價格整體保持平穩(wěn)。廣東、河南、山東、江蘇、河北等5個省份過年喝酒熱情較高，其中廣東同時位居百度、抖音、頭條3個指數(shù)白酒搜索榜單前三名。
　　風險因素：疫情反復感染風險、消費恢復不及預期風險、政策風險。