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事件
　　1月30日，國聯(lián)水產(chǎn)發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告。
　　投資要點(diǎn)
　　▌業(yè)績符合預(yù)期，全年扭虧為盈
　　根據(jù)業(yè)績預(yù)告，2022年公司歸母凈利潤0.27-0.4億元（同增295%-389%），扣非凈利潤0.12-0.25億元（同增137%-178%）。我們預(yù)計(jì)2022Q4歸母凈利潤虧損0.12-0.25億元（同增0.3%-52%），扣非虧損0.15-0.28億元（同比-29%至31%）。公司全年業(yè)績實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，系國內(nèi)業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長、預(yù)制菜新品快速放量以及上游養(yǎng)殖業(yè)務(wù)剝離所推動(dòng)。
　　▌關(guān)注預(yù)制菜進(jìn)展，定增有望發(fā)力
　　公司是國內(nèi)首家對蝦、羅非魚雙BAP四星認(rèn)證企業(yè)，也是國內(nèi)最大的水產(chǎn)上市企業(yè)和規(guī)模最大的對蝦加工銷售企業(yè)，在產(chǎn)品研發(fā)、原料采購、渠道鋪設(shè)等方面領(lǐng)先行業(yè)。當(dāng)前公司堅(jiān)持聚焦預(yù)制菜進(jìn)行商業(yè)模式升級(jí)，產(chǎn)品端逐步向以預(yù)制菜品為主的餐飲食材和海洋食品轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品以小龍蝦、魚類、對蝦為主，其中小龍蝦、面包蝦均已破億。此外，公司完成對上游養(yǎng)殖板塊剝離，業(yè)務(wù)將進(jìn)一步聚焦水產(chǎn)食品加工。渠道端公司持續(xù)深化國內(nèi)市場，形成國內(nèi)、國外業(yè)務(wù)雙循環(huán)，2025年國內(nèi)收入目標(biāo)占比超70%。募投項(xiàng)目投產(chǎn)后預(yù)制菜產(chǎn)能將大幅提升，其中小龍蝦、對蝦及魚類預(yù)制菜分別新增產(chǎn)能1.53萬噸、5,37萬噸，預(yù)計(jì)2025年募投項(xiàng)目產(chǎn)品產(chǎn)能將達(dá)到8.4萬噸/年。
　　▌?dòng)A(yù)測
　　我們看好公司對預(yù)制菜領(lǐng)域的布局；根據(jù)業(yè)績預(yù)告，略調(diào)整公司2022-2024年EPS分別為0.04/0.17/0.29元（前值為0.10/0.17/0.25元），當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE分別為156/33/19倍，維持“買入”投資評級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)制菜不及預(yù)期、原材料上漲等。