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2023年1月全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍上漲，中國、美國、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)均好于預(yù)期。
　　美國：上半年美國通脹率將會快速回落，支持美聯(lián)儲放緩加息；同時(shí)GDP增長好于預(yù)期；流動性與基本面雙重驅(qū)動美股反彈。
　　歐洲：PMI收窄降幅，顯示衰退程度緩解。未來加息空間仍有75BP，可能增加個別國家債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但指向美元指數(shù)進(jìn)一步回落。
　　港股：美元流動性改善、中國基本面改善，雙重利好驅(qū)動，保持11月以來的上行趨勢。
　　中國：疫情快速過峰，外資驅(qū)動人民幣升值、A股上行，但6.75已經(jīng)是主要機(jī)構(gòu)給出的2023Q4遠(yuǎn)期值，未來會出現(xiàn)驅(qū)動資金的切換。行業(yè)層面：首先，擴(kuò)大內(nèi)需是上半年首要任務(wù)，住房改善、新能源汽車是主要抓手。其次，國內(nèi)陸續(xù)出臺科技創(chuàng)新激勵措施；美股整體盈利底由能源企業(yè)主導(dǎo)，不應(yīng)對科技公司盈利過度悲觀，科技公司“盈利底”可能在三季度到來；同時(shí)布林肯訪華也顯示中美關(guān)系存在交易性機(jī)會。第三，疫情快速過峰，盡管面臨人口等長期問題，但消費(fèi)的困境反轉(zhuǎn)進(jìn)度好于預(yù)期。最后，出口持續(xù)降速，PPI處于負(fù)值區(qū)間，制造業(yè)利潤承壓，需要等“兩會”確定政策力度。
　　商品：1月國際原油、銅、金都保持上升，國內(nèi)螺紋鋼進(jìn)一步回升。但目前國內(nèi)復(fù)蘇仍處在初期，全球衰退預(yù)期仍沒有緩解，能源材料并無大機(jī)會。
　　海外事件
　　2月1日美聯(lián)儲、歐央行議息會
　　2月5日美國國務(wù)卿布林肯即將訪華
　　國內(nèi)事件
　　3月上旬：2023年《政府工作報(bào)告》
　　4月下旬：中央政治局會議、中央財(cái)經(jīng)委會議等
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　地緣政治沖突加劇
　　高債務(wù)經(jīng)濟(jì)體信用危機(jī)
　　新冠病毒復(fù)陽概率過高