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事件：
　　公司公布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)為6.0-6.5億元，同比增長(zhǎng)45.5%—57.7%，扣非歸母凈利潤(rùn)為5.9-6.4億元，同比增長(zhǎng)46.2%—58.6%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合市場(chǎng)預(yù)期。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　航空裝備訂單釋放帶動(dòng)公司訂單持續(xù)增加，業(yè)績(jī)維持快速增長(zhǎng)。公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，我們分析認(rèn)為主要原因?yàn)?）航空鍛件市場(chǎng)需求旺盛帶動(dòng)訂單穩(wěn)定持續(xù)增加，航空鍛件業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，近日公告與重大客戶簽訂3份批產(chǎn)航空類鍛件合同，總金額合計(jì)為5.26億元，未來(lái)業(yè)績(jī)有保障；2）公司積極實(shí)施降本增效，優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率，不斷提升盈利能力；3）預(yù)計(jì)非經(jīng)常性損益對(duì)公司凈利潤(rùn)的影響金額約為747萬(wàn)元。
　　我國(guó)軍機(jī)大型鈦合金鍛件核心供應(yīng)商，核心受益下游需求快速放量。1）公司憑借4萬(wàn)噸大型模鍛液壓機(jī)及多年鍛造工藝積累，在我國(guó)新型主力軍機(jī)大型鍛件領(lǐng)域?qū)⒄紦?jù)核心地位。當(dāng)前批產(chǎn)鍛件產(chǎn)品覆蓋我國(guó)新型各類軍機(jī)（戰(zhàn)機(jī)、運(yùn)輸機(jī)、直升機(jī)等），此外在飛機(jī)鍛件領(lǐng)域新型號(hào)儲(chǔ)備豐富，當(dāng)前參與研制的重點(diǎn)產(chǎn)品批產(chǎn)后拉動(dòng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)。2）公司近年拓展的航空發(fā)動(dòng)機(jī)鍛件業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，2021年投產(chǎn)的3萬(wàn)噸等溫鍛壓機(jī)對(duì)未來(lái)發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)形成有效產(chǎn)能補(bǔ)充。3）公司可轉(zhuǎn)債投向飛機(jī)蒙皮等高端機(jī)加領(lǐng)域，近期定增又進(jìn)一步橫向拓展高端鍛造領(lǐng)域覆蓋面，同時(shí)向商發(fā)商飛等民用領(lǐng)域突圍，占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期布局清晰，成長(zhǎng)邏輯鮮明。
　　下調(diào)2023-24盈利預(yù)測(cè)并維持“買入”評(píng)級(jí)?？紤]定增募投項(xiàng)目的折舊攤銷費(fèi)用影響，我們下調(diào)公司2023-24年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為8.53/11.60億元（前值為8.97/12.05億元），維持2022年歸母凈利潤(rùn)為6.27億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為34/25/19倍。由于公司設(shè)備優(yōu)勢(shì)及工藝積累優(yōu)勢(shì)明顯，將在我國(guó)新型主力軍機(jī)大型鍛件領(lǐng)域占據(jù)核心地位，預(yù)計(jì)未來(lái)三年業(yè)績(jī)維持高增長(zhǎng)，因此維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：募投項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；航空鍛件需求不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。