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全面注冊制改革正式啟動(dòng)，金融IT迎來布局良機(jī)
　　2023年2月1日，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動(dòng)。目前我國共有140家證券公司、156家公募基金管理人，根據(jù)采招網(wǎng)數(shù)據(jù)估算，我們預(yù)計(jì)將為金融IT市場帶來約8.9億元的增量空間。我們認(rèn)為，在金融信創(chuàng)加速推進(jìn)和政策利好持續(xù)釋放的背景下，未來幾年金融IT行業(yè)景氣度有望加速提升，金融IT迎來布局良機(jī)，推薦恒生電子、頂點(diǎn)軟件、同花順、指南針、財(cái)富趨勢，受益標(biāo)的金證股份、贏時(shí)勝。
　　事件：全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動(dòng)
　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布2023年2月1日消息，“近日，黨中央、國務(wù)院批準(zhǔn)了《全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制總體實(shí)施方案》（以下簡稱《總體方案》）。為抓好《總體方案》的落實(shí)，中國證監(jiān)會(huì)就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制涉及的《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》等主要制度規(guī)則草案向社會(huì)公開征求意見”，意味著全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動(dòng)。
　　全面注冊制啟動(dòng)超市場預(yù)期，金融IT行業(yè)直接受益
　?。?）2022年以來，證監(jiān)會(huì)、政府工作報(bào)告已表示“全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制”，2023年2月全面注冊制改革正式啟動(dòng)，超出市場預(yù)期。本次注冊制改革借鑒科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板經(jīng)驗(yàn)，以更加市場化便利化為導(dǎo)向，進(jìn)一步改進(jìn)主板交易制度。全面注冊制落地后，上市流程、發(fā)行定價(jià)、交易制度、交易資質(zhì)、上市公司數(shù)量等都將發(fā)生變動(dòng)，證券、資管、基金、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)IT系統(tǒng)業(yè)需要進(jìn)行配套改造和升級，涉及核心交易系統(tǒng)、投行、資管、合規(guī)、風(fēng)控等多個(gè)業(yè)務(wù)條線。
　　（2）根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)、證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，目前我國共有140家證券公司、156家公募基金管理人，根據(jù)采招網(wǎng)數(shù)據(jù)，此前創(chuàng)業(yè)板注冊制改造金額約為300萬元，據(jù)此測算我們預(yù)計(jì)將為金融IT市場帶來約8.9億元的增量空間。參考創(chuàng)業(yè)板注冊制改革，監(jiān)管要求相關(guān)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在2個(gè)月內(nèi)完成相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)改造，我們預(yù)計(jì)本次全面注冊制改革短期也將對金融IT廠商收入起到拉動(dòng)作用。
　　政策利好持續(xù)釋放，金融IT迎來布局良機(jī)
　　金融IT行業(yè)的驅(qū)動(dòng)因素包括政策刺激和行業(yè)自身需求的帶動(dòng)。2023年1月，中證協(xié)向券商下發(fā)《網(wǎng)絡(luò)和信息安全三年提升計(jì)劃（2023-2025）》征求意見稿，鼓勵(lì)有條件的券商未來三年信息科技平均投入金額不少于平均凈利潤的8%或平均營業(yè)收入的6%，有條件的券商積極推進(jìn)新一代核心系統(tǒng)的建設(shè)。根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2021年信息技術(shù)投入占收入比例超過6%的僅有20家，政策有望推動(dòng)券商加大IT投入力度。我們認(rèn)為，在金融信創(chuàng)加速推進(jìn)和政策利好持續(xù)釋放的背景下，未來幾年金融IT行業(yè)景氣度有望加速提升，金融IT迎來布局良機(jī)，推薦恒生電子、頂點(diǎn)軟件、同花順、指南針、財(cái)富趨勢，受益標(biāo)的金證股份、贏時(shí)勝。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期；金融IT投入不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。