>> 國信證券-機械行業(yè)2023年2月投資策略：1月制造業(yè)PMI指數(shù)50.1%，制造業(yè)景氣度顯著回升-230202
| 上傳日期： |
2023/2/2 |
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| 2752KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
吳雙,田豐 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權限： |
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核心觀點
1月行情回顧
1月機械行業(yè)（申萬分類）指數(shù)上漲8.80%，跑贏滬深300指數(shù)0.28個pct。機械行業(yè)TTM市盈率/市凈率約為32.17/2.47倍，處于歷史較低位置。細分行業(yè)看，子行業(yè)呈現(xiàn)普遍上漲態(tài)勢，工業(yè)自動化行業(yè)漲幅最高，單月漲幅15.15%。
行業(yè)重點推薦組合&短期投資觀點
重點組合：華測檢測、廣電計量、蘇試試驗；中兵紅箭；奧普特、柏楚電子、綠的諧波、奕瑞科技、漢鐘精機、怡合達、匯川技術；恒立液壓；晶盛機電、捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、奧特維；聯(lián)贏激光、海目星。2月金股推薦：漢鐘精機、鼎陽科技、海目星。
當前時點，疫情后經濟快速復蘇，2023年1月制造業(yè)PMI指數(shù)50.10%，環(huán)比上升3.10個pct，重返擴張區(qū)間，制造業(yè)景氣水平明顯回升，預計上半年經濟有望持續(xù)復蘇，綜合考慮短期經濟修復預期以及中長期基本面，我們重點推薦真空泵國內龍頭漢鐘精機、電子測試測量儀器領軍企業(yè)鼎陽科技和激光加工設備領軍企業(yè)海目星。
重要數(shù)據(jù)跟蹤
PMI（國家統(tǒng)計局1月31日數(shù)據(jù)）：1月制造業(yè)PMI指數(shù)50.10%，環(huán)比上升3.10個pct；生產指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為49.80%和50.90%，環(huán)比變動+5.20/+7.00個pct，產需景氣水平明顯回暖。
機床（國家統(tǒng)計局1月20日數(shù)據(jù)）：2022年金屬切削機床產量57.20萬臺，同比下降13.10%；2022年12月金屬切削機床產量5.30萬臺，同比-11.70%。
培育鉆石（GJEPC 1月18日數(shù)據(jù)）：2022年印度培育鉆石毛坯鉆進口額/裸鉆出口額為14.74/17.15億美元，同比+32.26%/50.37%；2022年12月進口額/裸鉆出口額為1.11/1.02億美元，同比-15.53%/-0.9%。
工業(yè)機器人（國家統(tǒng)計局1月20日數(shù)據(jù)）：2022年工業(yè)機器人產量44.31萬臺，同比-4.80%；2022年12月工業(yè)機器人產量4.05萬臺，同比-9.50%。
工程機械（中國工程機械工業(yè)協(xié)會1月18日數(shù)據(jù)）：2022年挖掘機銷量26.13萬臺，同比-23.76%；2022年12月挖掘機銷量1.69萬臺，同比-29.8%。
投資建議：產業(yè)升級+自主可控，把握結構性機會
回顧2022：機械行業(yè)自2021年以來結構分化顯著：1）以工程機械為代表的傳統(tǒng)周期機械自21Q2進入下行周期，經營逐季變差，當前仍處于周期下行階段；2）以基礎零部件/工業(yè)自動化/激光裝備/注塑機等為代表的通用裝備自21Q3先后步入行業(yè)景氣拐點，當前通用自動化仍維持承壓；3）以光伏裝備/新能源汽車裝備/風電裝備等為代表的新能源專用裝備處于成長期，雖短期受需求波動及行業(yè)供需變化影響，整體呈現(xiàn)較高景氣；
展望2023年，我們主要看好：1）（自上而下）把握優(yōu)質賽道中長期有望穿越周期的優(yōu)質龍頭公司，具備核心競爭力的優(yōu)質機械公司將充分受益行業(yè)成長+份額提升，具備更強阿爾法的公司甚至穿越行業(yè)周期經營穩(wěn)中向好。比如檢測公司、核心零部件公司、部分產品型公司（如科學儀器）等；2）（自上而下）挖掘高景氣的成長性賽道或周期成長景氣向上細分賽道中的龍頭公司，比如通用自動化（機床刀具、工業(yè)機器人、工控、注塑機、減速機）、光伏裝備、風電裝備、鋰電裝備、培育鉆石等；3）（自下而上）尋找低估值、基本面有明顯邊際變化的細分行業(yè)隱形冠軍。
風險提示：宏觀經濟下行、原材料漲價、匯率大幅波動、疫情反復沖擊。
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