>> 國盛證券-計算機行業(yè)：全面注冊制改革啟動，關(guān)注證券IT及互聯(lián)網(wǎng)資管領(lǐng)軍廠商-230202
| 上傳日期： |
2023/2/2 |
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| 291KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉高暢,楊然 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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事件：根據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)，2023年2月1日，證監(jiān)會就《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》《上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法》等規(guī)則向社會公開征求意見，全面實行股票發(fā)行注冊制的改革正式啟動。
全面實施注冊制改革啟動，資本市場大發(fā)展態(tài)勢確立。根據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)披露的“有關(guān)部門負責人就全面實行股票發(fā)行注冊制答記者問”，改革包含以下內(nèi)容：1）在審核注冊機制方面，全面注冊制對新股發(fā)行的價格、規(guī)模等不設任何行政性限制，建立了交易所審核、證監(jiān)會注冊兩個環(huán)節(jié)的審核注冊架構(gòu)。一方面有利于進一步明晰交易所和證監(jiān)會的職責分工，改善了審核注冊的效率、透明度和可預期性；另一方面，加強證監(jiān)會對交易所審核工作的監(jiān)督指導，切實把好資本市場入口關(guān)。2）在交易規(guī)則方面，新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制，有利于二級市場定價效率提升，同時新股上市首日即可納入融資融券標的，擴大融券券源范圍。3）在信息披露方面，審核工作通過問詢來進行，督促發(fā)行人真實、準確、完整披露信息，同時綜合運用多要素校驗、現(xiàn)場督導、現(xiàn)場檢查、投訴舉報核查、監(jiān)管執(zhí)法等多種方式，壓實發(fā)行人的信息披露第一責任、中介機構(gòu)的“看門人”責任。4）在退市制度方面，健全常態(tài)化退市機制，暢通多元退出渠道，把選擇權(quán)交給市場，強化市場約束和法治約束。5）我們認為，全面注冊制是資本市場改革的重大舉措，將促進資本市場的優(yōu)勝劣汰機制，提升二級市場效率，促使新股發(fā)行定價趨于合理、上市公司結(jié)構(gòu)優(yōu)化、投資者更加專業(yè)化、估值體系發(fā)生積極變化，資本市場長期良性發(fā)展更具確定性。
多層次市場體系更加清晰，科技創(chuàng)新企業(yè)服務功能加強。1）主板改革后，多層次資本市場體系將更加清晰，基本覆蓋不同行業(yè)、不同類型、不同成長階段的企業(yè)，有利于錯位發(fā)展、功能互補的市場格局形成。2）全面注冊制審核制度的變革，強化以信息披露為中心的審核理念，有利于增強對科技創(chuàng)新企業(yè)的服務功能，加速卡脖子技術(shù)攻關(guān)領(lǐng)域企業(yè)登陸二級市場，推動信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)擴大化、常態(tài)化、高頻化。
投資標的：我們認為全面注冊制等資本市場改革政策發(fā)布以后，長期來看市場擴容、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展勢在必行，市場交易體量和金融機構(gòu)IT投入均會明顯增長，建議關(guān)注市占率穩(wěn)固的金融IT以及互聯(lián)網(wǎng)資管領(lǐng)軍企業(yè)。1）證券IT領(lǐng)軍：恒生電子、金證股份、頂點軟件；2）互聯(lián)網(wǎng)資管領(lǐng)軍：東方財富、同花順、指南針、財富趨勢、大智慧。
風險提示：政策推進不及預期、經(jīng)濟下行超預期、貿(mào)易摩擦加劇。
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