>> 華西證券-拓爾思(300229)AIGC先行者，踏數(shù)據(jù)要素之浪-230201
| 上傳日期： |
2023/2/2 |
大小： |
3894KB |
| 格式： |
pdf 共41頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉澤晶 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
語義智能領(lǐng)導者，AIGC先行者
公司成立于1993年，主營業(yè)務(wù)包括人工智能產(chǎn)品及服務(wù)、大數(shù)據(jù)產(chǎn)品及服務(wù)和數(shù)據(jù)安全產(chǎn)品及服務(wù)等，已成為數(shù)據(jù)要素市場綜合服務(wù)商。
人工智能領(lǐng)域，公司是國內(nèi)最早從事自然語言處理（NLP）研發(fā)的企業(yè)之一，在AIGC方面，公司圍繞傳媒、政府等垂直領(lǐng)域的語料庫積累已非常全面，在智能問答、自動寫作或智能寫稿、內(nèi)容播報、創(chuàng)作智能輔助等方面亦有成熟應(yīng)用場景。
大數(shù)據(jù)領(lǐng)域，公司具有全球領(lǐng)先的智能檢索技術(shù)，具備數(shù)據(jù)獲取、數(shù)據(jù)治理、數(shù)據(jù)檢索、數(shù)據(jù)分析挖掘全生命周期的技術(shù)能力。
乘數(shù)據(jù)要素之風，拓爾思揚帆起航
根據(jù)國家工信安全發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)，2021年我國數(shù)據(jù)要素市場規(guī)模達到815億元。預計“十四五”期間市場規(guī)模復合增速將超過25%。
在數(shù)據(jù)供應(yīng)環(huán)節(jié)，公司擁有規(guī)模及質(zhì)量均位列業(yè)界前茅的海量豐富、已經(jīng)過清洗和脫敏的數(shù)據(jù)資產(chǎn)。
在數(shù)據(jù)服務(wù)環(huán)節(jié)，公司具備完全自主研發(fā)的大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)平臺和TRS人工智能平臺，可提供數(shù)據(jù)采集、清洗、標注、管理等服務(wù)。
目前，公司參股公司北京極?？v橫信息技術(shù)有限公司已正式成為深圳數(shù)據(jù)交易有限公司首批數(shù)據(jù)商。
公司財務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，業(yè)績反轉(zhuǎn)在即
公司2021年營收為10.29億元，歸母凈利潤為2.46億元，剔除房地產(chǎn)項目、互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)的影響，主營業(yè)務(wù)收入同比增長31.83%，歸母凈利潤同比增長33.28%。2022年前三季度公司實現(xiàn)營收6.37億元，同比增長4.95%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.04億元，同比增長4.49%。
2022年前三季度公司整體毛利率為66.44%，同比增長5.32pct。
我們認為，隨著數(shù)據(jù)要素下游需求釋放，公司營收增長有望提速，毛利率有望持續(xù)回升，業(yè)績反轉(zhuǎn)在即。
投資建議：
我們預計22-24年公司實現(xiàn)營收收入分別為11.75/15.06/19.48億元，同比增長14.3%/28.1%/29.3%；實現(xiàn)歸母凈利潤分別為2.99/4.31/5.55億元，同比增長21.6%/44.1%/28.8%，每股收益（EPS）分別為0.42/0.60/0.78元，對應(yīng)2023年1月31日16.60元/股收盤價，PE分別為39.7/27.6/21.4倍。首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：疫情導致全球經(jīng)濟下行的風險，行業(yè)競爭加劇導致盈利水平下降，核心技術(shù)突破進程低于預期，公司核心人才團隊流失風險。
|
|
