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★ FOMC2月會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)偏向鴿派：
　　美聯(lián)儲(chǔ)2月FOMC利率會(huì)議召開(kāi)，美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)，完全符合市場(chǎng)預(yù)期，本次會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)整體表態(tài)偏向鴿派，對(duì)于未來(lái)政策路徑的線(xiàn)索逐漸清晰，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升。
　　縱觀(guān)2月利率會(huì)議。美聯(lián)儲(chǔ)在對(duì)于經(jīng)濟(jì)的描述上和12月月利率會(huì)議出現(xiàn)了一些變化，對(duì)于支出和投資方面維持穩(wěn)健，勞動(dòng)力市場(chǎng)依舊過(guò)熱，失業(yè)率維持低位，這些和上次會(huì)議基本一致。但是對(duì)于通脹的表態(tài)有了一些細(xì)微的變化，目前通脹有所緩解但是依舊在高位。對(duì)于通脹的狀況開(kāi)始得到正面的描述，這表明了控制通脹的迫切性在降低。
　　從鮑威爾新聞發(fā)布會(huì)的表態(tài)來(lái)看，目前的美聯(lián)儲(chǔ)的確進(jìn)入到政策的兩難之中。鮑威爾很明顯對(duì)于高通脹依舊維持警惕，但是也需要承認(rèn)通脹下行的過(guò)程開(kāi)啟，因此政策對(duì)于控制通脹的考量明顯在減少。23年面臨的應(yīng)該是明顯的通脹下行壓力，因此市場(chǎng)對(duì)于維持限制性利率的說(shuō)辭不太認(rèn)可。鮑威爾本次會(huì)議沒(méi)有對(duì)于此前市場(chǎng)非常鴿派的預(yù)期給予強(qiáng)硬的態(tài)度來(lái)修正，本身就表明了美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度變化，因此市場(chǎng)體現(xiàn)出鴿派的表現(xiàn)是理所應(yīng)當(dāng)?shù)摹?br>　　綜合來(lái)看，本次會(huì)議是一次偏向鴿派的會(huì)議，對(duì)于未來(lái)政策利率路徑更加傾向于考慮貨幣政策的滯后影響，同時(shí)明確了通脹下行的趨勢(shì)。因此即使目前聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)于高通脹維持謹(jǐn)慎，未來(lái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將逐漸給出緩解這種謹(jǐn)慎的證據(jù)，雖然軟著陸的可能性并不高，但是還需要時(shí)間觀(guān)察。這一次已經(jīng)非常接近美國(guó)政策利率的頂部，未來(lái)加息空間有限，美元面臨下行壓力。
　　★投資建議：
　　在這種情況下，我們認(rèn)為美元指數(shù)短期繼續(xù)走弱。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　通脹維持高位將影響美聯(lián)儲(chǔ)政策節(jié)奏。