久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

PHM是超過(guò)百億的藍(lán)海市場(chǎng)，目前滲透率低，行業(yè)增速快。
　　PHM為監(jiān)測(cè)預(yù)警診斷系統(tǒng)，可解決工業(yè)廠商設(shè)備檢維修的核心痛點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)降本增效。根據(jù)我們的測(cè)算，僅石化、冶金、煤炭、風(fēng)電行業(yè)潛在空間可達(dá)400-1000億，目前重點(diǎn)行業(yè)滲透率均低于10%，發(fā)展空間廣闊。我們認(rèn)為行業(yè)增速將迎來(lái)加速拐點(diǎn)，主要由于1）下游行業(yè)標(biāo)桿客戶進(jìn)展順利，產(chǎn)品認(rèn)知度提升；2）政策持續(xù)推動(dòng)工業(yè)軟件和工業(yè)少人/無(wú)人化的發(fā)展；3）供給側(cè)持續(xù)升級(jí)和迭代：傳感器和邊緣硬件不斷完善，軟件和算法的監(jiān)測(cè)效率和準(zhǔn)確度提升，解決方案的平臺(tái)化和智能化水平提高。根據(jù)IoTAnalytics預(yù)測(cè)，2026年中國(guó)預(yù)測(cè)性維護(hù)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)32.14億美元，7年CAGR高達(dá)46.41%。
　　國(guó)內(nèi)智能運(yùn)維解決方案龍頭，數(shù)據(jù)積累帶來(lái)顯著的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
　　公司為智能運(yùn)維解決方案領(lǐng)先者，2021年?duì)I收為3.97億元，5年CAGR達(dá)41.16%；公司在2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.23億元。此外，公司為行業(yè)內(nèi)軟硬件一體化最齊全的廠商之一，近五年毛利率始終維持在60%以上，盈利能力強(qiáng)。公司先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著，有望核心受益于行業(yè)加速滲透，主要由于1）公司數(shù)據(jù)案例積累豐富，診斷準(zhǔn)確度高：截至2022年11月，公司累計(jì)各行業(yè)閉環(huán)案例超11000例，診斷準(zhǔn)確度高達(dá)95%；2）供給側(cè)持續(xù)升級(jí)：公司推出實(shí)現(xiàn)各類動(dòng)靜電儀設(shè)備的軟件平臺(tái)及設(shè)備，有望實(shí)現(xiàn)檢維修無(wú)人化，持續(xù)領(lǐng)先市場(chǎng)；3）客戶優(yōu)質(zhì)且粘性較強(qiáng)：公司客戶均為下游行業(yè)前十廠商，且診斷服務(wù)培養(yǎng)了較深的客戶粘性。我們認(rèn)為，公司所在的PHM領(lǐng)域?qū)儆谶\(yùn)維服務(wù)類工業(yè)軟件，整個(gè)工業(yè)軟件板塊是當(dāng)前制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要抓手，長(zhǎng)坡厚雪投資價(jià)值大，政策偏好性強(qiáng)，同時(shí)具備自主可控和國(guó)產(chǎn)替代邏輯。
　　以軟件為核心打造SuperCare平臺(tái)，下游行業(yè)持續(xù)開(kāi)拓。
　　目前行業(yè)內(nèi)頭部廠商競(jìng)爭(zhēng)格局良好，收入體量均較小，天花板高，垂直行業(yè)滲透率提升和行業(yè)間的橫向拓展成為發(fā)展重點(diǎn)。公司“卡位”能力顯著，1）以振動(dòng)信號(hào)作為切入點(diǎn)，布局領(lǐng)域通用性高：公司擅長(zhǎng)的振動(dòng)領(lǐng)域監(jiān)測(cè)通用性強(qiáng)，對(duì)于廣泛應(yīng)用PHM的設(shè)備（軸承、機(jī)泵、風(fēng)機(jī)、齒輪等）適用性好，能夠覆蓋80%的動(dòng)設(shè)備場(chǎng)景；2）軟硬一體化，兼具通用性和定制化能力：公司可以根據(jù)特定行業(yè)場(chǎng)景需求研發(fā)出相應(yīng)的軟硬件，實(shí)現(xiàn)場(chǎng)景的快速拓展。圍繞軟件和算法打造SuperCare平臺(tái)，將分散的軟硬件串聯(lián)起來(lái)，更好的覆蓋客戶場(chǎng)景。截止2022年H1，公司下游領(lǐng)域拓至風(fēng)電（24.6%）、石化（27.7%）、冶金（23.8%）、煤炭（5.9%）、水泥（9.0%），營(yíng)收多元化和跨行業(yè)進(jìn)展順利，未來(lái)將持續(xù)開(kāi)拓化工、有色等行業(yè)，成長(zhǎng)空間不斷打開(kāi)。
　　投資建議
　　公司是國(guó)內(nèi)工業(yè)設(shè)備智能運(yùn)維和健康監(jiān)測(cè)（PHM）行業(yè)的龍頭，橫跨風(fēng)電/石化/水泥/鋼鐵/煤炭等行業(yè)，下游布局廣泛，數(shù)據(jù)和案例的積累使得相關(guān)模型和算法先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著。我們認(rèn)為，公司將充分受益于行業(yè)滲透率加速提升，疊加自身產(chǎn)品供給的持續(xù)迭代，是工業(yè)無(wú)人化產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下的核心資產(chǎn)。我們預(yù)計(jì)公司2022年2024年的營(yíng)業(yè)收入分別為5.98/8.90/12.71億，歸母凈利潤(rùn)分別為1.18/1.72/2.50億。首次覆蓋，給予買(mǎi)入-A的投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為156.75元，相當(dāng)于2023年50倍的動(dòng)態(tài)市盈率。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、下游領(lǐng)域產(chǎn)品滲透速度不及預(yù)期、新技術(shù)研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期。