>> 華泰期貨-橡膠日報：輪胎開工有所恢復，深跌后企穩(wěn)-230203
| 上傳日期： |
2023/2/3 |
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| 1006KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
泰國主產(chǎn)區(qū)逐步進入割膠淡季，全球原料供應收縮，輪胎開工率有所恢復，社會庫存繼續(xù)累庫對膠價形成壓制，期價承壓加速下探，需求強預期和全球原料供應收縮背景下，膠價繼續(xù)下跌動力或?qū)p緩，橡膠區(qū)間震蕩為主。
核心觀點
■市場分析
期現(xiàn)價差：2月2日，RU主力收盤12765元/噸（-415），NR主力收盤價9960元/噸（-225）。RU基差-540元/噸（+15），NR基差-159元/噸（-64）。RU非標價差1790元/噸（-215），煙片進口利潤-785元/噸（-68）。
現(xiàn)貨市場：2月2日，全乳膠報價12225元/噸（-400），混合膠報價10975元/噸（-200），3L現(xiàn)貨報價11825元/噸（-200），STR20#報價1460美元/噸（-35），丁苯報價11700元/噸（0）。
泰國原料：生膠片47.80泰銖/公斤（0），杯膠40.20泰銖/公斤（-0.10），膠水51.5泰銖/公斤（-0.5），煙片50.09泰銖/公斤（-1.57）。
國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：云南膠水10800元/噸（0），海南膠水11350元/噸（0）。
截至1月20日：交易所總庫存191854（+1650），交易所倉單185200（0）。
截止2月2日，國內(nèi)全鋼胎開工率為27.06%（+9.42%），國內(nèi)半鋼胎開工率為33.79%(+9.97%）。
觀點：供應端，泰國主產(chǎn)區(qū)逐步進入割膠淡季，全球原料供應收縮，原料短期受弱需求影響跟隨成品膠價下跌；需求端，節(jié)后復工復產(chǎn)，全鋼半鋼輪胎開工率有所恢復；庫存方面，社會庫存繼續(xù)累庫對膠價形成壓制；期價承壓加速下探，需求強預期和全球原料供應收縮背景下，膠價繼續(xù)下跌動力或?qū)p緩，橡膠區(qū)間震蕩為主。
策略
中性，需求強預期和全球原料供應收縮背景下，膠價繼續(xù)下跌動力或?qū)p緩，本周加速深跌后做多安全邊際走高，可逢低做多。
風險
貨幣緊縮，國內(nèi)下游需求的改善不及預期、輪胎成品庫存去庫情況等
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