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投資要點(diǎn)
　　我國建筑業(yè)營收增速下降并進(jìn)入追求盈利階段，精細(xì)化成本管控愈發(fā)重要
　　2017-2021年57家典型上市房企營收增速中位數(shù)從接近30%降至15%左右，歸母凈利潤增速中位數(shù)從接近40%降至-26%，歸母凈利率中位數(shù)從12.1%降至4.7%，企業(yè)生存壓力持續(xù)加大，同時(shí)2020年我國全面推進(jìn)造價(jià)市場化改革，造價(jià)數(shù)據(jù)庫的建設(shè)成為企業(yè)項(xiàng)目管控的核心工作，企業(yè)數(shù)據(jù)能力建設(shè)迫在眉睫。
　　廣聯(lián)達(dá)充分發(fā)揮造價(jià)業(yè)務(wù)云轉(zhuǎn)型帶來的平臺屬性和客戶粘性，打造新成本平臺激活客戶云端數(shù)據(jù)價(jià)值，能夠通過數(shù)據(jù)分析提升成本管控的高效性和精確性
　　公司在2022年的大背景下，順勢而為推出新成本平臺，以平臺+組件的形式，針對建設(shè)方前期策劃難、標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、經(jīng)驗(yàn)難沉淀等難題提供了基于流程的數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)成本管理解決方案，針對施工方分拆整理難、數(shù)據(jù)流轉(zhuǎn)難、規(guī)劃落地難等痛點(diǎn)提供了三步自動(dòng)分包的解決方案，甲乙雙方均統(tǒng)一了數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，解決了流轉(zhuǎn)和積累問題，實(shí)現(xiàn)了數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的精準(zhǔn)成本管控，提升了數(shù)據(jù)利用效率。
　　新成本平臺將公司SaaS收入天花板提升一倍，并有望帶動(dòng)設(shè)計(jì)施工等產(chǎn)品銷售
　　（1）新增收入空間：我們預(yù)計(jì)新成本平臺市場空間為245億元，公司年收入新增空間有望達(dá)到119億元，有望成為帶動(dòng)公司2023-2025年九三計(jì)劃的主要成長動(dòng)力；
　?。?）帶動(dòng)其他產(chǎn)品銷售：新成本平臺可以理解為一個(gè)工程項(xiàng)目的數(shù)據(jù)匯集平臺，向上連接設(shè)計(jì)和造價(jià)階段，向下連接施工階段，有望配套帶動(dòng)公司的施工、設(shè)計(jì)新產(chǎn)品的銷售；
　?。?）未來走向智能化：公司持續(xù)在人工智能領(lǐng)域加大投入，云AI已從造價(jià)擴(kuò)展到施工與設(shè)計(jì)，未來有望進(jìn)一步擴(kuò)展至全產(chǎn)品線，助力建筑企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，全面釋放建筑行業(yè)數(shù)據(jù)價(jià)值，期待新成本平臺的智能化升級；
　　盈利預(yù)測
　　我們認(rèn)為新成本平臺有望為公司帶來百億潛在空間，短期內(nèi)客戶粘性強(qiáng)、中期內(nèi)帶動(dòng)施工和設(shè)計(jì)等產(chǎn)品放量、長期有望驅(qū)動(dòng)公司產(chǎn)品智能化升級，預(yù)計(jì)公司2022-2024年總營收分別達(dá)到67.99/83.85/101.45億（+20.98%/23.33% /20.99%），歸母凈利潤分別達(dá)到9.77/13.73/17.26億（+47.76%/40.60%/25.67%），維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　客戶實(shí)際需求及新產(chǎn)品推廣不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、協(xié)同效應(yīng)和智能化功能升級的進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)等