>> 首創(chuàng)證券-漢得信息(300170)公司簡評報告：新興業(yè)務(wù)快速成長，有望帶動毛利率持續(xù)提升-230202
| 上傳日期： |
2023/2/3 |
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| 743KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
翟煒 |
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事件：1月30日，公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告。2022年，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤4.41-4.71億元（同比增長123.78%-139.01%）；扣非凈利潤0.70-1.00億元（同比增長143.31%-161.87%）。
凈利潤同比大幅增長的原因：公司歸母凈利潤大幅增長主要源于經(jīng)營性利潤的增長，扣非凈利潤大幅增長的原因：1）公司產(chǎn)業(yè)數(shù)字化及財務(wù)數(shù)字化業(yè)務(wù)快速成長并邁向新的臺階，帶動了公司整體業(yè)務(wù)在疫情之下保持增長。隨著自主產(chǎn)品的進(jìn)一步成熟，傳統(tǒng)的泛ERP業(yè)務(wù)及IT外包業(yè)務(wù)健康平穩(wěn)發(fā)展，公司的整體經(jīng)營健康度進(jìn)入修復(fù)上升期。2）部分聯(lián)營企業(yè)處于快速發(fā)展投入期，虧損較大，隨著公司持續(xù)處置所持有的聯(lián)營企業(yè)股份，從聯(lián)營企業(yè)傳遞的整體虧損有所減少。公司2022年非經(jīng)常性損益同比基本持平，約為3.71億元，主要系報告期內(nèi)公司對原聯(lián)營企業(yè)失去重大影響，將其劃分為金融資產(chǎn)核算而產(chǎn)生的投資收益；以及公司收到注冊地區(qū)財政扶持資金。
新興業(yè)務(wù)快速增長，毛利率有望持續(xù)提升。公司從前幾年開始積極轉(zhuǎn)型，順應(yīng)市場趨勢并重點發(fā)展產(chǎn)業(yè)數(shù)字化及財務(wù)數(shù)字化業(yè)務(wù)，目前已從一家單純的ERP實施服務(wù)商，轉(zhuǎn)變成為一家更符合大企業(yè)市場需求的數(shù)字化綜合服務(wù)商。2022年前三季度，新興業(yè)務(wù)（產(chǎn)業(yè)數(shù)字化+財務(wù)數(shù)字化）實現(xiàn)收入10.63億元，同比增長30.34%，收入占比也由去年同期的39.88%上升至47.65%。公司緊抓市場機(jī)遇，預(yù)計新興業(yè)務(wù)仍將快速成長。2022年前三季度公司毛利率同比提升6.87pct，在新興業(yè)務(wù)成熟度持續(xù)提升下，預(yù)計公司2023年毛利率將進(jìn)一步提升，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。
2023年值得期待。對比公司2022年三季報，單4季度，預(yù)計公司實現(xiàn)歸母凈利潤-0.01-0.29億元，同比下降100.63%-85.25%，預(yù)計公司2022Q4營收同比基本持平。我們認(rèn)為，公司2022Q4略低于預(yù)期的主要原因系，疫情導(dǎo)致項目實施和交付進(jìn)度受到影響，展望2023年，疫情管控限制因素消除；新興業(yè)務(wù)加速成長，同時帶動公司整體毛利率提升；且聯(lián)營企業(yè)傳遞虧損減少等因素下，公司2023年業(yè)績值得期待。
投資建議：預(yù)計公司2022-2024年營收分別為30.36、36.49、44.56億元，同比增速分別為8.01%、20.20%、22.12%；歸母凈利潤分別為4.57、2.85、4.54億元，對應(yīng)2022-2024年EPS分別為0.52、0.32、0.51，對應(yīng)PE分別為20、32、20。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：新興業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期、市場競爭加劇的風(fēng)險。
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