>> 中航證券-醫(yī)藥生物行業(yè)周報：行業(yè)景氣度上行，創(chuàng)新藥迎來春天-230204
| 上傳日期： |
2023/2/5 |
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| 4522KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
中航證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
沈文文 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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無限制-登錄即可下載 |
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投資要點(diǎn):
本期(1.28-2.4)上證綜指收于3263.41，下跌0.04%;滬深300指數(shù)收于4141.63,下跌0.95%;中小100收于7992.03,上漲1.70%;本期申萬醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)收于9667.04，下跌1.15%，在申萬31個- .級行業(yè)指數(shù)中漲跌幅排名居第27位。其中，化學(xué)制劑、原料藥板塊跑贏上證綜指和滬深300。
重要資訊:
◆醫(yī)保談判持續(xù)推進(jìn)，91個獨(dú)家產(chǎn)品突圍
1月18日晚，2022年醫(yī)保目錄調(diào)整工作落下帷幕，新目錄正式對外發(fā)布。最終，121個藥品談判/競價成功，總成功率達(dá)到82.3%,平均降幅為60.1%，與2021年基本持平，最大降幅超過90%。111個藥品新增進(jìn)入目錄，3個國家藥監(jiān)部門注銷文號的原目錄內(nèi)藥品被調(diào)出。2022版醫(yī)保目錄將于2023年3月1日起正式實(shí)施。
談判/競價成功121個藥品中，有111個為目錄外藥品，其中，3個非獨(dú)家藥品直接調(diào)入，17個非獨(dú)家藥品通過競價準(zhǔn)入方式調(diào)入;91個獨(dú)家藥品通過談判準(zhǔn)入方式調(diào)入。111個新增藥品包括慢病藥56個、抗腫瘤藥23個、抗感染藥17個、罕見病藥7個、新冠治療藥2個。通過本輪調(diào)整，國家醫(yī)保藥品目錄內(nèi)藥品總數(shù)達(dá)2967種，其中西藥1586種，中成藥1381種;中藥飲片未作調(diào)整，仍為892種。2016年至今，國家醫(yī)保談判已經(jīng)進(jìn)行了七輪，與往年相比，2022年國談新增品種數(shù)量、談判成功率等均有質(zhì)的飛越。
此次國家醫(yī)保談判繼續(xù)支持國產(chǎn)重大創(chuàng)新藥品進(jìn)入目錄，并全力支持新冠病毒感染治療藥物。20個國產(chǎn)重大創(chuàng)新藥品、2個新冠治療藥新增進(jìn)入醫(yī)保。
◆第八批國家集采進(jìn)入準(zhǔn)備則，倍特、復(fù)星領(lǐng)跑
近日，第八批集采工作將要開啟。1月10日召開集采座談會后,相應(yīng)品種目錄已經(jīng)流出。根據(jù)網(wǎng)傳文件，第八批集采擬納入41個品種(181個品規(guī))，米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，這41個品種2021年在中國公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端合計銷售額超過600億元，其中有20多個為超10億大品種; 7個品種競爭激烈，滿足條件企業(yè)數(shù)達(dá)10家及以上。從企業(yè)情況看，國內(nèi)企業(yè)中，倍特藥業(yè)、揚(yáng)子江藥業(yè)、齊魯制藥、石藥集團(tuán)、中國生物制藥、復(fù)星醫(yī)藥、華北制藥、華潤醫(yī)藥、魯南制藥等均有品種在列。其中，倍特藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥、揚(yáng)子江藥業(yè)是“提名”最多的國產(chǎn)企業(yè)。
◆6月底奧地利將取消所有疫情防控措施
民航資源網(wǎng)2023年2月3日消息:據(jù)The Local Austria消息，奧地利政府于2月1號表示，從4月30日起，醫(yī)院和療養(yǎng)院將不再要求佩戴口罩，從6月30日起，所有疫情防控措施都將取消，新冠病毒不再是法定傳染病。
奧地利衛(wèi)生部長Johannes Rauch表示，疫苗接種、新冠檢測和藥物治療將納入國家衛(wèi)生系統(tǒng)的常規(guī)結(jié)構(gòu)。除了有癥狀的人群和有風(fēng)險的患者外,將不再提供免費(fèi)新冠檢測，且只能由家庭醫(yī)生或在醫(yī)院進(jìn)行。“新冠病毒會持續(xù)存在，我們準(zhǔn)備長期與之共存”。
JohannesRauch認(rèn)為奧地利已做好充分準(zhǔn)備,并指出奧地利四分之三的人口都已接種了疫苗。Rauch認(rèn)為,疫苗接種、新冠檢測和藥物治繼續(xù)保持免費(fèi)。
核心觀點(diǎn):
正如我們此前的預(yù)測，隨著疫情影響的逐漸消退，醫(yī)藥行業(yè)投資在復(fù)蘇環(huán)境下回歸均衡發(fā)展，而近年來創(chuàng)新一直是我國醫(yī)藥生物行業(yè)發(fā)展的一條主旋律，在“十四五”規(guī)劃中,醫(yī)藥創(chuàng)新的戰(zhàn)略位置更加突出,對醫(yī)藥原始創(chuàng)新的要求進(jìn)一步提高，醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新邏輯得到持續(xù)強(qiáng)化。
自2022年12月疫情放開以來，我國創(chuàng)新藥市場表現(xiàn)走強(qiáng)。創(chuàng)新藥指數(shù)和創(chuàng)新藥優(yōu)勢成長50指數(shù)表現(xiàn)均優(yōu)于醫(yī)藥生物指數(shù)。從基金持倉變化情況來看，2022年第四季度，創(chuàng)新屬性強(qiáng)的化學(xué)制藥和醫(yī)療服務(wù)子板塊基金持倉占比較第三季度顯著提升。從美國2022年3月進(jìn)入疫情全面放松階段以來納斯達(dá)克生物技術(shù)指數(shù)走勢上看，美國疫情全面放開后的第一波感染高峰結(jié)束之后至今,納斯達(dá)克生物技術(shù)指數(shù)明顯強(qiáng)于納斯達(dá)克指數(shù)。參照美股情況，醫(yī)療需求刺激下的創(chuàng)新藥仍然具備上升空間。宏觀數(shù)據(jù)顯示，我國7天銀行間質(zhì)押式回購加權(quán)利率(DR007)處于歷史低位，利好創(chuàng)新和成長板塊估值提升。另-方面，資金價格下行和充裕的流動性利好創(chuàng)新型成長企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)投資擴(kuò)張。
目前醫(yī)藥行業(yè)整體估值水平處于歷史底部位置,行業(yè)基本面整體依舊穩(wěn)健，短期內(nèi)低估值的板塊及其前期跌幅較大的優(yōu)質(zhì)個股有望迎來結(jié)構(gòu)性的估值修復(fù)行情。同時，業(yè)績確定性強(qiáng)、創(chuàng)新能力突出的相關(guān)板塊及上市公司有望持續(xù)得到市場關(guān)注。長期來看，隨著藥品、耗材帶量采購工作持續(xù)推進(jìn)，安全邊際高、創(chuàng)新能力強(qiáng)、產(chǎn)品管線豐富和競爭格局較好的企業(yè)有望在長周期持續(xù)受益，建議繼續(xù)圍繞創(chuàng)新藥及創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、高端醫(yī)療器械、醫(yī)療消費(fèi)終端和和具備稀缺性和消費(fèi)屬性的醫(yī)療消費(fèi)等布局，同時挖掘估值相對較低的二線藍(lán)籌:
1)創(chuàng)新藥及創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈，包括綜合類和?？苿?chuàng)新藥企業(yè)、CXO產(chǎn)業(yè)，建議關(guān)注藥明康德、凱萊英、恒瑞醫(yī)藥、恩華藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥、科倫藥業(yè)、君實(shí)生物-U、信立泰、康辰藥業(yè)、華東醫(yī)藥、榮昌生物、博騰股份、泰格醫(yī)藥等;
2)受益醫(yī)療新基建，具備進(jìn)口替代和自主可控能力的高端醫(yī)療器械龍頭，建議關(guān)注
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