>> 中信建投-政策簡評：五大部委2023年度工作會(huì)議集中簡評-230203
| 上傳日期： |
2023/2/3 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
胡玉瑋 |
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核心觀點(diǎn)
需求端促進(jìn)消費(fèi)和投資，供給端加快科技自立自強(qiáng)，是發(fā)改委2023年的重點(diǎn)工作思路。在財(cái)政缺口不斷擴(kuò)大的背景下及財(cái)政政策不斷優(yōu)化的趨勢下，財(cái)政赤字率目標(biāo)或“升中有穩(wěn)”，減稅降費(fèi)規(guī)模或有所回落。人民銀行著重在精準(zhǔn)有力的貨幣政策、支持房地產(chǎn)市場發(fā)展、金融控股公司三方面發(fā)力，并考慮到疫情后復(fù)蘇及貨幣供應(yīng)量的影響，更加關(guān)注結(jié)構(gòu)性貨幣政策。銀保監(jiān)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)了對防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的重視，證監(jiān)會(huì)將推行全面注冊制及建設(shè)中國特色資本市場作為下一階段的重點(diǎn)工作。
信息或事件
近期，各大部委相繼召開年度工作會(huì)議，總結(jié)2022年及十九大以來主要工作成績，分析當(dāng)前形勢，并對2023年進(jìn)行工作部署。我們詳細(xì)跟蹤與資本市場關(guān)系緊密的五大部委的年度工作會(huì)議動(dòng)向，包括發(fā)改委、財(cái)政部、人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)，通過與往年會(huì)議情況進(jìn)行比較，結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，總結(jié)當(dāng)前工作重點(diǎn)和政策邊際變化。
簡評：
（一）發(fā)改委
1、發(fā)改委2023年重點(diǎn)工作
一是更好統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，二是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)，三是積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和，四是進(jìn)一步提高防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)能力。
發(fā)改部門是負(fù)責(zé)我國經(jīng)濟(jì)增長的統(tǒng)籌部門和動(dòng)力部門，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)的重任自然落在此處。年初，發(fā)改委副主任趙辰昕接受記者采訪時(shí)表示，一是經(jīng)濟(jì)恢復(fù)方面，受疫情達(dá)峰退坡的影響，我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的速度要比預(yù)想的更快。二是消費(fèi)方面，提出三方面政策目標(biāo)：增強(qiáng)消費(fèi)能力、改善消費(fèi)條件、創(chuàng)新消費(fèi)場景。三是投資方面，重點(diǎn)是要通過政府投資和政策激勵(lì)有效帶動(dòng)全社會(huì)投資，將更加積極發(fā)揮好專項(xiàng)債和政策性開發(fā)性金融工具的作用。
2、加快科技自立自強(qiáng)
發(fā)改委年度工作會(huì)議公報(bào)的篇幅較往年大幅縮減，由去年的2600余字減少為今年的500余字。作為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)增長的牽頭部門，此次會(huì)議還將重點(diǎn)放在了“全力打通制約高質(zhì)量發(fā)展的卡點(diǎn)瓶頸，強(qiáng)化高水平科技自立自強(qiáng)”。發(fā)改委2023年年度工作會(huì)議的關(guān)鍵詞突出重復(fù)了三個(gè)“高水平”：高水平科技、高水平對外開放、高水平社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制。結(jié)合1月31日中央政治局第二次集體學(xué)習(xí)內(nèi)容，科技創(chuàng)新是保障國家安全的必經(jīng)之路。解決科技領(lǐng)域卡脖子問題，對于我國長期經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展具有重要意義。
（二）財(cái)政部
1、財(cái)政部2023年重點(diǎn)工作
重點(diǎn)工作包括：一是完善稅費(fèi)支持政策，根據(jù)實(shí)際情況，該延續(xù)的延續(xù)，該優(yōu)化的優(yōu)化，著力紓解企業(yè)困難。二是加強(qiáng)財(cái)政資源統(tǒng)籌，優(yōu)化組合財(cái)政赤字、專項(xiàng)債、貼息等工具，適度擴(kuò)大財(cái)政支出規(guī)模，為落實(shí)國家重大戰(zhàn)略任務(wù)提供財(cái)力保障。三是大力優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，堅(jiān)持有保有壓，積極支持科技攻關(guān)、鄉(xiāng)村振興、區(qū)域重大戰(zhàn)略、教育、基本民生、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域，從嚴(yán)控制一般性支出，不斷提高支出效率。四是均衡區(qū)域間財(cái)力水平，持續(xù)增加中央對地方轉(zhuǎn)移支付，健全縣級財(cái)力長效保障機(jī)制，促進(jìn)基本公共服務(wù)均等化。五是嚴(yán)肅財(cái)經(jīng)紀(jì)律，嚴(yán)格財(cái)政收支規(guī)范管理，堅(jiān)決制止違法違規(guī)舉債行為，切實(shí)防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)政部2023年的關(guān)鍵詞是“優(yōu)化”，總共提及了7次優(yōu)化：包括優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)、優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu)，優(yōu)化稅費(fèi)支持政策、優(yōu)化組合財(cái)政赤字、專項(xiàng)債、貼息等工具，優(yōu)化完善助企紓困政策，優(yōu)化預(yù)算管理制度，優(yōu)化升級產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。
2、財(cái)政赤字率或升中有穩(wěn)
在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的“積極的財(cái)政政策要加力提效”的基礎(chǔ)上，細(xì)化了半句“注重精準(zhǔn)、更可持續(xù)”，相比之下，上一年的表述為“積極的財(cái)政政策要提升效能，更加注重精準(zhǔn)、可持續(xù)”。表述中發(fā)現(xiàn)，財(cái)政可持續(xù)性的重要性進(jìn)一步提升。目前市場普遍預(yù)期2023年財(cái)政赤字率將提升到3%的水平，理由依據(jù)多是通過“加力提效”的表述，參照過往經(jīng)驗(yàn)。我們認(rèn)為，國際上通常將3%赤字率、60%政府負(fù)債率作為“警戒線”，因此在經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的環(huán)境下，財(cái)政赤字率超過3%的可能性不大，上行空間不足。基準(zhǔn)情形下，參考市場一致預(yù)期及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議表述，赤字率水平上調(diào)至3%具有一定可能性（約60%）。但同時(shí)需要指出，考慮到財(cái)政可持續(xù)性，以及年末疫情防控政策優(yōu)化以后財(cái)政狀況顯著改善的影響，財(cái)政赤字率仍然保持在2.8%水平不變的概率也是存在的（約40%）。
3、減稅降費(fèi)規(guī)?；蛴兴芈?。近期，財(cái)政部長劉昆在采訪中表示，2022年我國實(shí)施實(shí)施大規(guī)模增值稅留抵退稅，全年新增減稅降費(fèi)和退稅緩稅緩費(fèi)超過4萬億元，其中預(yù)計(jì)全年退稅減稅約2.64萬億元。2013年至2021年，稅務(wù)部門辦理新增減稅降費(fèi)累計(jì)8.8萬億元，我國宏觀稅負(fù)從2012年的18.7%降至2021年的15.1%，特別是2019年實(shí)施更大規(guī)模減稅降費(fèi)，當(dāng)年宏觀稅負(fù)比2018年降低1個(gè)百分點(diǎn)。我國當(dāng)前累積財(cái)政缺口不斷擴(kuò)大，累積財(cái)政缺口對過去12個(gè)月平均財(cái)政收入的倍數(shù)，由2002年的7.6倍增長到2022年的27.6倍。展望2023年，相關(guān)表述由2022年的“實(shí)施更大力度減稅降費(fèi)”調(diào)整為“該延續(xù)的延續(xù)，該優(yōu)化的優(yōu)化”，考慮到累積財(cái)政缺口的不斷擴(kuò)大
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